유로화, 상승폭 축소에도 1.1200 상회…프랑스 상황에 여전히 주목

• EUR/USD는 화요일 1.1260을 소폭 웃도는 수준에서 상승이 제한된 뒤 1.1220 부근으로 하락했다.
• 프랑스의 정치적 불확실성과 부채 문제가 부담으로 작용하면서 투자자들은 유로화에 대한 대규모 베팅을 여전히 경계하고 있다.
• 투자자들이 연준의 긴축 사이클이 어느 정도까지 이어질지 가늠하는 가운데 미국 달러는 약세를 지속하고 있다.

수요일 유로화(EUR)는 미국 달러(USD) 대비 소폭 하락하며 최근 며칠간의 상승분을 일부 반납하고 있다. EUR/USD는 화요일 1.1260을 소폭 웃도는 수준에서 상승이 막힌 뒤 1.1220에 거래되고 있다. 프랑스의 사회적 불안이 투자심리를 위축시키는 가운데 프랑스의 차입 비용도 계속 상승하고 있다.

지난 몇 주간 프랑스 전역으로 확산된 학생 시위가 지난 주말 폭력 사태로 번지면서 프랑스 정부는 이번 주 여러 도시에 부분적인 통행금지령을 내릴 수밖에 없었다. 이 과정에서 발생한 약탈과 파괴 현장은 전 세계로 전해졌다.

프랑스의 차입 비용, 유로화 회복의 주요 걸림돌

한편 프랑스 국채의 위험 프리미엄은 계속 확대되고 있다. 프랑스 10년 만기 국채(OAT) 수익률은 4.98%로 올라 24년 만에 최고치를 기록했다. 프랑스의 위험 프리미엄을 가늠하는 지표인 독일 국채와의 수익률 격차는 157베이시스 포인트(bp)로 확대돼 2009~2011년 금융위기 이후 최고 수준에 도달했다. 독일 국채는 상대적으로 더 안전한 자산으로 평가된다.

다만 달러 약세가 유로화를 일부 뒷받침하면서 EUR/USD의 추가 하락을 제한하고 있다. 미국의 주요 거시경제 지표 발표가 없는 가운데 투자자들은 다음 주 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 동결에 대비하며 통화 긴축 사이클이 어느 정도까지 이어질지 가늠하고 있어, 달러는 뚜렷한 모멘텀을 찾지 못하고 있다.

ING: AI 불안과 유가에 따른 연준 전망 변화로 달러 약세

ING 애널리스트들은 달러가 “계속해서 약세 기조를 보이고 있다”고 진단하며, 그 배경으로 “AI 관련 우려의 여파가 일부 남아 있는 점(Corewave 채권이 어제 다시 불안한 움직임을 보였다)과 과도하게 쌓인 매수 포지션 및 단기 고평가가 해소되고 있는 점이 복합적으로 작용하고 있다”고 설명했다.

ING는 에너지 시장에 대한 달러의 반응에도 미묘한 변화가 나타났다고 지적하며 “지난 일주일여 동안 유가에 대한 달러의 반응 양상이 달라졌을 수 있다”고 분석했다. ING는 “기술주에 대한 우려가 커지면서 연준의 매파적 행보에 대한 시장의 확신이 다소 약해졌고, 이에 따라 유가 급락처럼 경제지표 외의 요인에 반응해 단기 금리 시장이 비둘기파적 방향으로 움직일 여지가 더 커졌다”고 평가했다. 이는 다시 달러 약세 기조를 강화하는 데 기여하고 있다.