유로화: 정치적 리스크로 미 달러 대비 반등 제한 – 라보방크

Rabobank의 수석 외환 전략가 Jane Foley는 EUR/USD를 분석하며 유럽중앙은행(ECB)이 금리를 동결할 것으로 예상되지만, 12월에는 추가 인상에 나설 가능성이 높다고 밝혔다. Foley는 프랑스 국채(OAT)와 독일 국채(Bund) 간 금리 차 확대, ECB의 금리 인상 기대 약화, 프랑스와 독일의 극우 세력 부상에 따른 정치적 위험 증가를 유로화와 EUR/USD에 지속적인 하방 압력을 가하는 주요 요인으로 꼽으며 3개월 전망치를 하향 조정했다.

정치와 금리 요인에 압박받는 유로화

“경제 전문가들은 대체로 ECB가 오늘 통화정책 회의에서 금리를 동결할 것이라는 데 의견을 같이하는 것으로 보인다. 인플레이션 위험은 여전히 뚜렷하지만 유의미하게 커지지는 않았다. 어쨌든 최근 장기금리 상승은 통화 여건이 긴축됐음을 시사한다. 또한 올해 유로존 경제가 놀라운 회복력을 보였음에도 불구하고 에너지 가격 상승은 성장 잠재력을 제약할 가능성이 높다.”

“RaboResearch는 다른 많은 기관과 마찬가지로 ECB가 12월에 금리를 다시 인상할 것으로 보고 있다. 연준(미국 연방준비제도)도 어제 시장 예상대로 금리를 동결했지만, 12월에는 다시 인상할 것이라는 전망이 우세하다.”

“유로존의 장기금리 상승이 시사하는 통화 여건 긴축은 ECB의 금리 인상에 대한 시장 기대가 약화된 것과 연관 지을 수 있다. 이달 초에는 많은 시장 이코노미스트가 이달 중 추가 금리 인상이 이뤄질 것으로 봤다. 10월 금리 인상 기대가 약화되면서 유로화(EUR)에 하방 압력이 가해졌으며, 유로화는 이달 들어 현재까지 G10 통화 중 가장 부진한 성과를 보이고 있다.”

“유럽의 정치적 불확실성, 높은 에너지 가격의 영향에 대한 우려, 러시아의 하이브리드전에 대한 경계감 고조는 모두 유로화의 앞날이 험난할 것임을 시사한다. 올해 프랑스 예산안이 통과되면 유로화가 단기적으로 다소 반등할 가능성은 있지만, 지속적인 회복 여력은 제한적이라고 본다. 당사는 EUR/USD의 3개월 전망치를 1.13에서 1.10으로 하향 조정했다.”

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