영국 파운드화: 금리 인상 기대에 강세, 다만 추가 상승 여력은 제한적 - BBH

BBH의 Elias Haddad는 영국의 8월 고용 지표가 잉글랜드은행(BoE)의 11월 5일 기준금리 25bp 인상 전망에 힘을 실으면서 파운드화(GBP)가 주요 통화 대비 강세를 보이고 있다고 강조했다. 금리가 인상되면 기준금리는 4.00%가 된다. 고용률과 실업률은 BoE 전망보다 양호했으며, 임금 상승률은 서비스 물가의 오름세가 쉽게 꺾이지 않을 것임을 시사했다. 다만 Haddad는 BoE가 시장 예상만큼 긴축에 나설 필요는 없을 수 있으며, 이는 파운드화에 부담 요인이라고 분석했다.

BoE 긴축 기대에 파운드화 상승

“파운드화는 대부분의 주요 통화 대비 상승하고 있다. 영국의 8월 노동시장 지표는 BoE가 11월 5일 기준금리를 25bp 인상해 4.00%로 올릴 것이라는 전망에 힘을 실었다.”

“8월까지 3개월간 고용률은 0.2%포인트 상승한 75.3%를 기록했고, 실업률은 0.2%포인트 하락한 4.7%로 나타나 더 많은 사람이 일자리를 찾고 있음을 시사했다. 실업률은 2025년 7월 이후 최저치이며, BoE의 3분기 전망치인 5.0%를 밑돌고 있다.”

“통화정책 판단에 중요한 민간 부문의 상여금 제외 정기임금 상승률은 전년 동기 대비 3.0%로, 시장 예상치와 BoE의 3분기 전망치에 부합했으며 7월의 2.9%를 웃돌았다. 다만 임금 상승률은 서비스 물가 상승률이 BoE의 목표치인 2%를 크게 웃도는 수준에서 쉽게 낮아지지 않을 것임을 시사하기도 한다.”

“스왑 금리 곡선에는 BoE의 11월 금리 인상 확률이 95%로 반영돼 있으며, 향후 12개월간 100bp의 긴축이 예상되고 있다. 우리는 BoE가 시장 예상만큼 긴축할 필요는 없을 수 있다고 보며, 이는 파운드화에 부담 요인이다.”

“영국 경제는 잠재 생산능력을 밑도는 수준에서 가동되고 있고, 기준금리는 BoE가 추정하는 중립금리 범위인 2~4%의 상단에 근접해 있다. 또한 10월 28일 영국 예산안 발표 이후 재정정책은 더욱 긴축적으로 전환될 가능성이 높다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)