Dollaro USA: il rally rallenta, attenzione agli interventi della Fed – BBH

Elias Haddad di Brown Brothers Harriman (BBH) osserva che l’indice del dollaro ha ripiegato dai massimi toccati dopo la pubblicazione dell’IPC di ottobre e che il rialzo dell’USD appare eccessivo rispetto ai differenziali dei tassi. Sottolinea inoltre che la stagnazione dei salari reali statunitensi potrebbe limitare le aspettative di un rialzo dei tassi della Fed di 50 punti base a dicembre.

Il rialzo dell’USD appare eccessivo nel breve termine

«L’indice del dollaro (DXY) ha ripiegato dal livello più alto dall’inizio di aprile 2025, quando il presidente Donald Trump ha annunciato i dazi del Liberation Day. Il rialzo dell’USD è stato alimentato da una brusca revisione delle aspettative sul tasso sui fed funds, dopo il dato elevato dell’IPC statunitense di ottobre, e amplificato dai toni restrittivi della Fed».

«Tuttavia, il rialzo dell’USD potrebbe essersi spinto troppo oltre e troppo rapidamente. L’USD ha superato il livello implicito nei differenziali dei tassi, limitando il margine per ulteriori guadagni nel breve termine. Inoltre, la stagnazione dei salari reali statunitensi e il conseguente freno alla spesa per consumi limiteranno probabilmente la possibilità che il mercato incorpori nei prezzi un forte rialzo di 50 punti base del tasso sui fed funds a dicembre».

«È improbabile che i dati statunitensi di secondo piano in calendario oggi (richieste settimanali di sussidio di disoccupazione e vendite di abitazioni esistenti di ottobre) incidano significativamente sul mercato; l’attenzione resterà quindi sugli interventi degli esponenti della Fed».

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)