Il franco svizzero arretra mentre i mercati guardano alla decisione della Fed sui tassi di interesse della prossima settimana

• USD/CHF rimbalza dai minimi di un mese mentre il dollaro statunitense e i rendimenti dei Treasury recuperano terreno.
• Il differenziale dei tassi di interesse tra Fed e BNS continua a pesare sul franco svizzero.
• Gli operatori attendono la decisione della Fed della prossima settimana per nuove indicazioni sulle prospettive dei tassi di interesse.

USD/CHF rimbalza venerdì, recuperando le perdite della seduta precedente mentre il dollaro statunitense (USD) riguadagna terreno insieme ai rendimenti dei Treasury USA. Al momento della stesura, la coppia scambia intorno a 0,8250, in rialzo dello 0,56% su base giornaliera, dopo essere scesa giovedì a 0,8191, il minimo di un mese.

Giovedì il franco svizzero (CHF) ha beneficiato dei flussi verso i beni rifugio, mentre i timori sulla sostenibilità degli investimenti legati all’intelligenza artificiale hanno pesato sulle azioni. Gli investitori hanno inoltre cercato rifugio nei titoli di Stato, spingendo i rendimenti dei Treasury USA in netto calo e accentuando le pressioni sul biglietto verde.

Questo movimento perde tuttavia slancio venerdì. Il rendimento del Treasury USA decennale di riferimento risale verso il 5%, dopo essere sceso di 16,6 punti base al 4,95% nella giornata precedente. Nel frattempo, l’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei valute principali, si attesta intorno a 101,75, dopo aver toccato giovedì un minimo di tre settimane a 101,45.

I dati economici statunitensi offrono un quadro contrastante. La stima preliminare dell’indice composito dei direttori degli acquisti (PMI) di S&P Global è scesa a 57,6 in ottobre da 58,4 in settembre. L’indice manifatturiero è migliorato a 56,0 da 55,9, superando le attese di 55,6, mentre quello dei servizi è sceso a 57,9 da 58,8, in linea con le previsioni. Nel frattempo, il dato definitivo dell’indice di fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan è stato rivisto al rialzo a 48,0 da 46,3. Le aspettative di inflazione a uno e cinque anni sono rimaste ferme rispettivamente al 4,7% e al 3,5%.

L’attenzione si sposta ora sulla decisione sui tassi di interesse della Federal Reserve (Fed) prevista per la prossima settimana. È ampiamente atteso che la banca centrale mantenga i tassi invariati dopo averli aumentati di 25 punti base in settembre. Resta tuttavia aperta la possibilità di un ulteriore rialzo prima della fine dell’anno, poiché l’aumento dei prezzi dell’energia legato alle tensioni in Medio Oriente rischia di mantenere l’inflazione al di sopra dell’obiettivo del 2% delle banche centrali più a lungo.

In questo contesto, il franco svizzero rimane vulnerabile, poiché la Banca nazionale svizzera (BNS) mantiene il tasso di riferimento allo 0%, lasciando un ampio differenziale rispetto ai tassi della Fed. I verbali della riunione di settembre della BNS, pubblicati giovedì, hanno evidenziato una scarsa urgenza di inasprire la politica monetaria, affermando che «la Direzione generale ha ritenuto le attuali condizioni monetarie adeguate a garantire la stabilità dei prezzi nel medio termine».

I responsabili della politica monetaria hanno osservato che «nel breve termine è probabile che l’inflazione torni ad aumentare leggermente a causa dei rincari dell’energia», aggiungendo che «nell’attuale contesto non è più necessaria una maggiore disponibilità a intervenire sui mercati valutari».