Gas naturale: prezzi ancora elevati mentre persiste il rischio invernale – Commerzbank

Norman Liebke di Commerzbank avverte che i prezzi del gas in Europa sono destinati a rimanere elevati questo inverno, poiché l’offerta limitata di GNL e i livelli di stoccaggio inferiori alla media aumentano la dipendenza dai volumi di GNL disponibili in modo flessibile. La banca evidenzia rischi al rialzo per i prezzi legati a un clima più freddo o a minori importazioni di GNL, ma indica anche il calo della domanda di gas nell’UE e l’ampliamento della capacità di GNL come fattori che impediscono il ripetersi degli eccezionali picchi di prezzo del 2022.

Vincoli all’offerta di GNL e rischi legati agli stoccaggi

«I prezzi del gas in Europa resteranno probabilmente elevati questo inverno a causa della maggiore concorrenza per le forniture di GNL, mentre i bassi livelli di stoccaggio del gas e la conseguente maggiore dipendenza da ingenti importazioni di GNL potrebbero creare ulteriori rischi al rialzo. Un inverno più freddo o un calo delle importazioni di GNL, ad esempio, potrebbero spingere i prezzi ancora più in alto. Tuttavia, non mancano elementi di speranza: i consumi restano al di sotto dei livelli degli anni precedenti e un inverno più mite in Nord America e in Asia potrebbe offrire ulteriore sollievo al mercato.»

«Guardando al prossimo anno, prevediamo un calo significativo dei prezzi fino a circa 50 EUR per MWh, principalmente grazie a un allentamento del conflitto in Medio Oriente. Non ci aspettiamo, tuttavia, che i prezzi del gas tornino ai livelli precedenti alla guerra. Sebbene l’espansione della capacità nel 2027 dovrebbe compensare il deficit produttivo del 2026, l’offerta del Qatar resterà probabilmente limitata fino al 2028 a causa della perdita, nel medio termine, del 17% della capacità.»

«Poiché i livelli di stoccaggio del gas sono relativamente bassi, è improbabile che le scorte europee siano sufficienti a consentire alla regione di superare l’inverno senza difficoltà, anche con consumi più contenuti. Questa combinazione di minore offerta di GNL e bassi livelli di stoccaggio significa che l’Europa dipende ora maggiormente dai volumi di GNL disponibili in modo flessibile durante l’inverno. Secondo i nostri calcoli, in condizioni invernali normali e con consegne di GNL nella norma, pari a circa 11 miliardi di metri cubi al mese, i livelli di stoccaggio del gas in Europa scenderebbero a circa il 22% entro la fine di marzo del prossimo anno.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)