L’euro sale lievemente mentre la Fed lascia i tassi invariati alla vigilia della riunione della BCE

EUR/USD sale lievemente dopo la decisione della Fed di lasciare i tassi invariati, ma resta sotto il massimo appena sopra 1,1150.
Il tasso della Fed resta di 1,25-1,50 punti percentuali superiore al tasso sui depositi della BCE, pari al 2,50%.
La BCE decide giovedì: anche in questo caso si prevede una pausa prima di dicembre.

Dopo la decisione della Fed di lasciare i tassi invariati, la riunione di giovedì della Banca centrale europea (BCE) rappresenta l'ultima occasione della settimana per modificare il differenziale dei tassi che influenza EUR/USD, ma anche in questo caso si prevede una conferma dei tassi. La coppia è salita dopo il comunicato, recuperando parte del calo dal massimo di seduta appena sopra 1,1150. Ora scambia al di sotto di quel massimo, nella metà superiore dell'intervallo di oscillazione di mercoledì.

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Il 10 settembre la BCE ha deciso di alzare il tasso sui depositi al 2,50%, il secondo aumento di quest'anno. Il rialzo è entrato in vigore il 16 settembre, lo stesso giorno in cui la Fed ha portato i tassi al 3,75%-4,00%. Da allora nessuna delle due banche centrali li ha modificati, quindi il tasso della Fed resta di 1,25-1,50 punti percentuali superiore a quello della BCE: è questo il differenziale che influenza l'andamento di EUR/USD da metà settembre.

La maggior parte degli economisti si aspetta che la BCE lasci i tassi invariati giovedì e li alzi a dicembre, mese per il quale, prima della decisione, gli operatori attribuivano una probabilità di circa l'80% a un rialzo della Fed. Se entrambe le banche centrali aumentassero i tassi di un quarto di punto, il differenziale che influenza EUR/USD chiuderebbe l'anno esattamente al livello su cui si trova dal 16 settembre.

Gli appuntamenti in calendario

L'indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) di settembre e il prodotto interno lordo (PIL) statunitense del terzo trimestre saranno pubblicati giovedì alle 12:30 GMT. La conferenza stampa della presidente della BCE Lagarde si terrà alle 13:45 GMT, dopo la decisione della BCE delle 13:15 GMT. La prima stima del PIL dell'area euro del terzo trimestre arriverà venerdì alle 10:00 GMT: prima del fine settimana saranno quindi disponibili i dati sulla crescita di entrambe le economie alla base del differenziale dei tassi di EUR/USD.

Il presidente della Fed Warsh risponderà alle domande mercoledì alle 18:30 GMT, nell'ultimo intervento sui tassi statunitensi prima della decisione della BCE. Il 16 ottobre ha dichiarato che l'accelerazione dell'inflazione non aveva modificato la sua valutazione dell'economia; qualsiasi ulteriore indicazione su dicembre influenzerà EUR/USD attraverso la componente statunitense del differenziale dei tassi.

Il quadro grafico

EUR/USD è risalito dal minimo di seduta appena sopra 1,1100, toccato dopo una discesa dai livelli di inizio giornata, per poi restituire quasi metà del rialzo nelle candele precedenti il comunicato. La candela corrispondente alla decisione si è formata in un contesto in cui il momentum intraday era già in territorio di ipervenduto.

Grafico a 5 minuti di EUR/USD

Domande frequenti sulla Fed

Di cosa si occupa la Federal Reserve e come influenza il dollaro statunitense?

La politica monetaria degli Stati Uniti è definita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha un duplice mandato: garantire la stabilità dei prezzi e favorire la piena occupazione. Il suo principale strumento per raggiungere questi obiettivi è la modifica dei tassi di interesse. Quando i prezzi aumentano troppo rapidamente e l'inflazione supera l'obiettivo del 2% della Fed, la banca centrale alza i tassi di interesse, aumentando il costo del credito in tutta l'economia. Ciò rafforza il dollaro statunitense (USD), poiché rende gli Stati Uniti una destinazione più attraente per i capitali degli investitori internazionali. Quando l'inflazione scende sotto il 2% o il tasso di disoccupazione è troppo elevato, la Fed può abbassare i tassi di interesse per incoraggiare il ricorso al credito, esercitando pressioni sul biglietto verde.

Con quale frequenza si tengono le riunioni di politica monetaria della Fed?

La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all'anno, durante le quali il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta le condizioni economiche e prende le decisioni di politica monetaria. Alle riunioni del FOMC partecipano dodici esponenti della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro dei restanti undici presidenti delle banche regionali della Federal Reserve, che ricoprono l'incarico a rotazione per un anno.

Che cos'è l'allentamento quantitativo (QE) e come influenza il dollaro statunitense?

In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere a una politica chiamata allentamento quantitativo (Quantitative Easing, QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta in misura sostanziale il flusso di credito in un sistema finanziario bloccato. È una misura di politica monetaria non convenzionale utilizzata durante le crisi o quando l'inflazione è estremamente bassa. È stato lo strumento privilegiato dalla Fed durante la grande crisi finanziaria del 2008. Consiste nell'emissione di nuovi dollari da parte della Fed, che li utilizza per acquistare obbligazioni di elevata qualità creditizia dalle istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro statunitense.

Che cos'è la stretta quantitativa (QT) e come influenza il dollaro statunitense?

La stretta quantitativa (Quantitative Tightening, QT) è il processo inverso al QE: la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste in nuove obbligazioni il capitale rimborsato alla scadenza dei titoli che detiene. Di solito ha un effetto positivo sul valore del dollaro statunitense.

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