Il dollaro canadese si rafforza dopo il rialzo dei tassi della BoC, riflettori sui dati PCE statunitensi

• USD/CAD si indebolisce intorno a 1,3975 nelle prime ore della sessione asiatica di giovedì.
• La BoC ha alzato i tassi di interesse per la prima volta in oltre tre anni.
• La Fed ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento a ottobre.

La coppia USD/CAD perde terreno e si porta in prossimità di 1,3975 nelle prime ore di contrattazione asiatica di giovedì. Il dollaro canadese (CAD) si rafforza nei confronti del dollaro statunitense (USD) dopo che la Banca del Canada (BoC) ha alzato i tassi. Gli operatori terranno d'occhio la stima preliminare del prodotto interno lordo (PIL) statunitense del terzo trimestre e i dati sull'inflazione misurata dall'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) di settembre, in programma giovedì.

Nella riunione di politica monetaria di ottobre, tenutasi mercoledì, la BoC ha deciso di aumentare il tasso di riferimento overnight di 25 punti base, portandolo al 2,50%. Il governatore Tiff Macklem ha dichiarato che potrebbero essere necessari ulteriori rialzi dei tassi, sebbene i responsabili della politica monetaria intendano procedere con cautela, data l'incertezza sulle prospettive economiche.

Secondo il comunicato della BoC, «Data la persistente resilienza dell'economia mondiale, la Banca ha rivisto leggermente al rialzo la crescita del PIL globale per il 2026, portandola al 3,1%, mentre la crescita per il 2027 e il 2028 resta invariata al 3,2% rispetto alle proiezioni di luglio».

I prezzi del petrolio salgono giovedì, tra rinnovati timori di interruzioni delle forniture energetiche in Medio Oriente. Secondo Reuters, mercoledì gli Houthi dello Yemen, alleati dell'Iran, hanno attaccato l'aeroporto di Aden dopo aver invitato la popolazione a evacuare la struttura. Martedì gli Houthi avevano dichiarato di aver lanciato un missile balistico verso la raffineria di petrolio di Ras Tanura, nell'Arabia Saudita orientale, la più grande del regno.

È opportuno ricordare che il Canada è uno dei principali paesi esportatori di petrolio e che prezzi elevati del greggio hanno generalmente un impatto positivo sul dollaro canadese, noto anche come Loonie.

Come ampiamente previsto, mercoledì la Federal Reserve (Fed) ha mantenuto il tasso di riferimento sui federal funds nell'intervallo compreso tra il 3,75% e il 4,00%.

La banca centrale statunitense ha riconosciuto che l'inflazione «resta elevata», migliorando la propria valutazione dell'economia e segnalando che potrebbero arrivare ulteriori rialzi a seconda dell'andamento dell'inflazione.

Crescono le aspettative di rialzi della BoC, ma le banche dubitano del margine per un apprezzamento duraturo del CAD

Gli analisti di BBH evidenziano che l'inflazione di fondo si mantiene vicina alle proiezioni della Banca del Canada, osservando che «la media delle misure CPI trim e CPI median si è attestata all'1,85% su base annua a settembre, poco al di sotto della proiezione della BoC del 2,0% per il terzo trimestre». Aggiungono che «l'aumento delle aspettative di inflazione delle imprese a uno e due anni potrebbe spingere al rialzo le prospettive dell'indice dei prezzi al consumo di fondo, rafforzando le ragioni a favore di ulteriori rialzi dei tassi». BBH si aspetta inoltre che la BoC riveda al rialzo le proprie proiezioni, sostenendo che «la BoC probabilmente aumenterà le previsioni sull'inflazione e sul PIL reale, il che può sostenere il CAD», poiché «a settembre l'inflazione complessiva misurata dall'indice dei prezzi al consumo si è attestata al 3,1% su base annua, superando la proiezione della banca del 2,5% per il terzo trimestre, mentre nel secondo trimestre il PIL reale è cresciuto del 3,3% su base annualizzata, rispetto alla proiezione della banca del 2,5%».

Warsh ribadisce il fermo obiettivo di inflazione al 2%, mantenendo vivo l'interesse dei rialzisti sul dollaro

Il tono di Warsh in conferenza stampa è decisamente restrittivo: il punteggio di 7/10 dell'FXS Speechtracker è in linea con il livello di riferimento consolidato e sottolinea la continuità, anziché un cambio di regime. Insistendo sul fatto che «garantire la stabilità dei prezzi non è una questione di scadenze fisse sul calendario» e ponendo l'accento su una «nuova medicina monetaria» e sulla rimozione dello stimolo monetario a settembre, il messaggio è che la politica resterà guidata dai dati e fermamente concentrata sul contrasto all'inflazione, anche se le aspettative di inflazione vengono descritte come «orientate nella giusta direzione». Le ripetute rassicurazioni secondo cui «senza se e senza ma, garantiremo la stabilità dei prezzi» e il fermo obiettivo del 2% per l'inflazione PCE, insieme al riconoscimento che i tassi di interesse stanno facendo sentire i propri effetti nel settore tecnologico e sugli investimenti in conto capitale (CAPEX), rafforzano il quadro di una politica monetaria persistentemente restrittiva, che sostiene il dollaro e mantiene gli attivi rischiosi sensibili a ulteriori segnali di inasprimento.

L'FXS Fed Sentiment Index è balzato di +14,39 punti a 141,89, un netto avanzamento in territorio restrittivo, coerente con il tono stabile di 7/10 rilevato dall'FXS Speechtracker. Con l'indice ben al di sopra della soglia neutrale di 100, è probabile che i mercati interpretino l'enfasi di Warsh sull'efficacia della «medicina monetaria» e il suo fermo impegno verso l'obiettivo PCE del 2% come una conferma di un percorso di tassi elevati più a lungo. Un simile contesto tende a sostenere il dollaro, creando al contempo difficoltà per le valute ad alto beta e per gli attivi sensibili ai tassi.

Analisi tecnica: USD/CAD mantiene un'impostazione ribassista sotto la SMA a 100 giorni

Sul grafico giornaliero, USD/CAD mantiene un'impostazione ribassista nel breve termine, con il cambio spot al di sotto della media mobile semplice (SMA) a 100 giorni e della linea mediana delle bande di Bollinger. La coppia sta arretrando dalla metà superiore del recente canale di Bollinger, mentre l'indice di forza relativa (RSI) a 14 periodi, a 38,5, segnala un momentum debole piuttosto che una vera e propria condizione di ipervenduto. Ciò suggerisce che i venditori hanno ancora il sopravvento, ma che la spinta ribassista si sta attenuando.

Al rialzo, la prima resistenza si trova in corrispondenza della SMA a 100 giorni, vicino a 1,4045, seguita dalla linea mediana delle bande di Bollinger a 1,4140 e poi dalla banda superiore verso 1,4350, il cui superamento sarebbe necessario per attenuare l'attuale pressione ribassista. Al ribasso, il primo supporto significativo si colloca sulla banda inferiore di Bollinger, intorno a 1,3930; una chiara discesa sotto questa soglia aprirebbe la strada a un'estensione del movimento correttivo nelle prossime sessioni.

(L'analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l'ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)