Il dollaro canadese perde terreno nonostante il calo dell’indice del dollaro USA

• USD/CAD recupera le perdite iniziali mentre il dollaro canadese risente del calo dei prezzi del petrolio.
• I deboli dati sull’occupazione canadese sollevano dubbi sulla possibilità che la BoC inasprisca ulteriormente la politica monetaria.
• I solidi dati sul lavoro statunitense mantengono ben salde le aspettative di un rialzo dei tassi della Fed a dicembre.

USD/CAD attira acquisti durante la sessione americana di lunedì, dopo aver trascorso gran parte della giornata in territorio negativo. Il dollaro canadese (CAD) subisce una duplice pressione: i prezzi del petrolio scendono e la Banca del Canada (BoC) deve trovare un difficile equilibrio tra il contenimento dell’inflazione e il sostegno a un mercato del lavoro in indebolimento.

Al momento della stesura, USD/CAD è scambiato intorno a 1,4131, dopo aver toccato un minimo intragiornaliero di 1,4077. La coppia rimbalza nonostante l’indice del dollaro statunitense (DXY) perda lo 0,45% nella giornata.

Il West Texas Intermediate (WTI) ha chiuso la scorsa settimana in calo di circa il 12% e oggi perde oltre il 3%. Il Canada è un importante esportatore di greggio, il che rende il dollaro canadese sensibile alle oscillazioni dei prezzi del petrolio.

La vittoria dei democratici alle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti ha contribuito alle vendite sul greggio della scorsa settimana, poiché gli operatori hanno scommesso che il Congresso avrebbe fatto pressione sul presidente Donald Trump per porre fine alla guerra con l’Iran. Il petrolio accentua il calo lunedì, dopo che Trump ha minimizzato la probabilità di nuovi attacchi. Il primo ministro del Qatar si trova a Washington, DC, per colloqui con Trump e il vicepresidente JD Vance sugli sforzi per porre fine al conflitto.

Anche dopo il calo, il greggio rimane al di sopra dei livelli precedenti alla guerra, mantenendo i rischi per l’inflazione orientati al rialzo. I prezzi potrebbero tornare a salire se i colloqui si arenassero o le tensioni si intensificassero.

Il terzo mese di calo dell’occupazione complica la prossima mossa della BoC

A ottobre il Canada ha registrato una perdita di posti di lavoro per il terzo mese consecutivo, secondo i dati pubblicati venerdì da Statistics Canada. L’occupazione è diminuita di 4.700 unità, contro le attese di un aumento di 13.600, dopo i cali di 68.300 a settembre e di 41.700 ad agosto. Il tasso di disoccupazione è salito dal 6,5% al 6,7%.

A ottobre la BoC ha alzato il tasso di riferimento di 25 punti base, portandolo al 2,50%, e ha segnalato che potrebbero essere necessari ulteriori aumenti per evitare che il rincaro dell’energia si trasmetta all’inflazione nel suo complesso. Il debole rapporto sull’occupazione rende questa decisione più difficile. La persistenza dell’inflazione mantiene aperta la possibilità di un altro rialzo, ma un mercato del lavoro più debole offre ai responsabili della politica monetaria un motivo per attendere.

Una Fed restrittiva rappresenta un altro ostacolo per il dollaro canadese

A ottobre gli occupati nel settore non agricolo statunitense (Nonfarm Payrolls, NFP) sono aumentati di 165.000 unità, oltre il doppio delle 65.000 previste, mentre il tasso di disoccupazione è sceso lievemente al 4,1%. Un mercato del lavoro solido offre alla Federal Reserve (Fed) margine per alzare i tassi nel suo impegno a riportare l’inflazione al 2%. Secondo lo strumento CME FedWatch, gli operatori scontano una probabilità di circa l’80% di un rialzo a dicembre.

Il presidente della Fed di Richmond, Thomas Barkin, ha dichiarato lunedì che l’economia statunitense è «straordinariamente stabile» e che la direzione della politica monetaria è «chiara», sebbene sia preferibile procedere «con cautela». Ha aggiunto che il principale rischio per il mandato della Fed riguarda l’inflazione.

L’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense in uscita martedì potrebbe modificare le aspettative di un rialzo dei tassi della Fed a dicembre e determinare il prossimo movimento del dollaro statunitense. Un dato superiore alle attese potrebbe rafforzare le ragioni a favore di un altro rialzo e sostenere il dollaro statunitense, mentre una lettura più debole potrebbe aiutare il dollaro canadese a recuperare terreno.