Il dollaro canadese mantiene i guadagni nonostante la stagnazione della crescita interna

• USD/CAD scende mentre il rialzo dei prezzi del petrolio sostiene il dollaro canadese.
• L’economia canadese ristagna ad agosto per il secondo mese consecutivo.
• I persistenti timori per l’inflazione mantengono aperta la possibilità di ulteriori rialzi dei tassi di interesse sia da parte della BoC sia della Fed.

USD/CAD si muove al ribasso venerdì, nonostante il dollaro statunitense (USD) recuperi dopo la debolezza iniziale. Il rialzo dei prezzi del petrolio sostiene il dollaro canadese (CAD), legato alle materie prime, più che compensando l’effetto dei dati sulla crescita interna inferiori alle attese. Al momento della stesura, la coppia scambia intorno a 1,3963, il livello più basso da metà settembre.

Il West Texas Intermediate (WTI) scambia sopra i 103 dollari al barile, salendo ai massimi da maggio tra i timori che gli Stati Uniti possano riprendere gli attacchi militari contro l’Iran dopo le elezioni statunitensi di metà mandato della prossima settimana. L’aumento dei prezzi del petrolio sostiene il dollaro canadese, poiché il Canada è un importante esportatore di greggio.

Statistics Canada ha riferito che l’economia ha ristagnato ad agosto per il secondo mese consecutivo. Il prodotto interno lordo (PIL) mensile è rimasto invariato, deludendo le attese di una crescita dello 0,2%.

Le stime preliminari indicano una contrazione dello 0,1% a settembre, poiché i cali nel settore manifatturiero e nelle attività minerarie, estrattive di cava e di estrazione di petrolio e gas più che compensano gli incrementi nei servizi di pubblica utilità e nel commercio all’ingrosso. Ciò porterebbe la crescita del terzo trimestre allo 0,3% su base trimestrale, pari a circa l’1,2% su base annualizzata.

Questo indica un ritmo più debole rispetto alla previsione di crescita annualizzata di circa il 2% formulata dalla Banca del Canada (BoC) nel comunicato di politica monetaria di mercoledì. Mercoledì la BoC ha alzato il tasso di riferimento di 25 punti base al 2,50%, effettuando il primo rialzo dal 2023, mentre l’aumento dei costi energetici legato alle tensioni in Medio Oriente accentua le pressioni inflazionistiche.

Brown Brothers Harriman osserva che la BoC ha adottato un tono decisamente restrittivo, sottolineando che «potrebbe essere necessario aumentare ulteriormente il tasso di riferimento». La banca rileva che i responsabili della politica monetaria «hanno rivisto al rialzo le proiezioni sulla crescita del PIL reale e sull’inflazione complessiva lungo l’intero orizzonte previsionale», evidenziando un quadro macroeconomico più solido di quanto ipotizzato in precedenza. Haddad sottolinea come particolarmente significativo il fatto che la BoC ora «preveda un indice generale dei prezzi al consumo (IPC) superiore al proprio obiettivo del 2% fino al quarto trimestre del 2028».

Oltreconfine, il dollaro statunitense si era indebolito nelle prime fasi di venerdì, poiché un’ondata di vendite sui titoli tecnologici aveva alimentato la domanda di titoli di Stato, spingendo al ribasso i rendimenti dei Treasury. Gli investitori restano preoccupati per i ritorni sugli ingenti investimenti nell’intelligenza artificiale dopo risultati societari deludenti. Da allora, tuttavia, il biglietto verde ha recuperato terreno, con l’indice del dollaro statunitense (DXY) risalito sopra 102,00 dopo essere sceso a 101,59.

La persistenza dell’inflazione e la solida crescita statunitense continuano a sostenere le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed). Mercoledì la Fed ha mantenuto i tassi nell’intervallo 3,75%-4,00%, mentre i dati di settembre sull’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) hanno mostrato che l’inflazione rimane superiore all’obiettivo del 2%. Secondo lo strumento FedWatch del CME, gli operatori scontano una probabilità di circa il 75% di un rialzo dei tassi a dicembre.