Sterlina britannica: le aspettative di rialzo dei tassi sostengono la GBP, ma il potenziale di ulteriore apprezzamento appare limitato - BBH

Elias Haddad di BBH sottolinea che la sterlina si rafforza nei confronti delle principali valute, poiché i dati di agosto sul mercato del lavoro britannico consolidano le aspettative di un rialzo dei tassi di 25 punti base da parte della Banca d’Inghilterra (BoE), al 4,00%, il 5 novembre. I dati sull’occupazione e sulla disoccupazione sono migliori delle proiezioni della BoE, mentre la crescita salariale suggerisce che l’inflazione dei servizi resterà persistente. Tuttavia, Haddad ritiene che la BoE potrebbe non dover inasprire la politica monetaria tanto quanto previsto dai mercati, il che rappresenta un fattore sfavorevole per la sterlina.

Le aspettative di una stretta della BoE sostengono la sterlina

«La sterlina si apprezza nei confronti della maggior parte delle principali valute. I dati di agosto sul mercato del lavoro britannico hanno rafforzato le ragioni a favore di un rialzo del tasso ufficiale della BoE di 25 punti base, al 4,00%, il 5 novembre».

«Nei tre mesi fino ad agosto, il tasso di occupazione è aumentato di 0,2 punti percentuali, al 75,3%, mentre il tasso di disoccupazione è diminuito di 0,2 punti percentuali, al 4,7%, suggerendo che un maggior numero di persone sta trovando lavoro. Il tasso di disoccupazione è al livello più basso da luglio 2025 e si colloca al di sotto del 5,0% previsto dalla BoE per il terzo trimestre».

«La crescita delle retribuzioni al netto dei bonus nel settore privato, rilevante per le decisioni di politica monetaria, si è attestata al 3,0% su base annua, in linea con il consenso e con la proiezione della BoE per il terzo trimestre, rispetto al 2,9% di luglio. Tuttavia, la crescita salariale suggerisce anche che l’inflazione dei servizi resterà persistente, ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della banca».

«La curva degli swap implica una probabilità del 95% di un rialzo dei tassi della BoE a novembre e una stretta di 100 punti base nei prossimi dodici mesi. A nostro avviso, la BoE potrebbe non dover inasprire la politica monetaria tanto quanto previsto dai mercati, il che rappresenta un fattore sfavorevole per la sterlina».

«L’economia britannica opera al di sotto del proprio potenziale, il tasso ufficiale è vicino al limite superiore dell’intervallo del tasso neutrale stimato dalla BoE tra il 2% e il 4% e la politica fiscale diventerà probabilmente più restrittiva dopo la presentazione della legge di bilancio britannica del 28 ottobre».

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)