Sterlina britannica: più difficile un ulteriore rialzo rispetto al dollaro USA - OCBC

Gli strategist di OCBC Sim Moh Siong e Christopher Wong osservano che la sterlina britannica (GBP) è sostenuta dalla disciplina di bilancio, dalla tenuta della crescita del Regno Unito e da una maggiore stabilità politica, con l’ultima manovra di bilancio che ha preservato margini di manovra nel rispetto delle regole fiscali. Tuttavia, i mercati scontano già un percorso aggressivo di inasprimento monetario da parte della Banca d’Inghilterra (BoE) fino al 2027. Un ulteriore rialzo della GBP richiede quindi dati favorevoli e che la BoE dia seguito alle attese, rendendo più difficile una nuova fase di apprezzamento.

Contesto favorevole, ma la stretta è già scontata

«La GBP ha tenuto meglio del previsto nonostante le pressioni sui conti pubblici dovute all’aumento dei costi energetici. È importante sottolineare che la manovra di bilancio ha evitato di alimentare tali preoccupazioni. Ha rispettato le regole fiscali e preservato un margine di manovra di 15 miliardi di GBP rispetto alla regola di stabilità, anche dopo aver assorbito parte dell’impatto del conflitto in Medio Oriente.»

«Anche il contesto generale del Regno Unito rimane relativamente favorevole. La crescita ha dato prova di tenuta e l’OBR ha rivisto al rialzo la propria previsione per il 2026, portandola all’1,2%. Una maggiore stabilità politica e la disciplina di bilancio dovrebbero continuare a offrire un certo sostegno relativo alla GBP, mentre legami economici più stretti tra Regno Unito e UE potrebbero fornire un ulteriore impulso nel medio termine.»

«Ma la fase dei rialzi più facili potrebbe essere ormai alle spalle. I mercati scontano già un ciclo aggressivo di inasprimento monetario da parte della Banca d’Inghilterra, con un rialzo dei tassi a novembre ampiamente incorporato nelle quotazioni e una stretta ben più consistente già scontata fino al 2027. Con un inasprimento già così ampiamente riflesso nei prezzi, le condizioni necessarie per una nuova fase di rialzo della GBP diventano sempre più esigenti.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)