Sterlina britannica: il clima sereno sul bilancio e le prospettive della BoE offrono sostegno – Commerzbank

Michael Pfister di Commerzbank sottolinea che l’evento chiave per la sterlina britannica (GBP) è la nuova legge di bilancio del Regno Unito sotto la guida del primo ministro Andy Burnham, con i mercati rassicurati dall’approccio più pacato alla comunicazione sulla politica di bilancio. I recenti dati sul mercato del lavoro e sull’inflazione rafforzano le aspettative di un imminente rialzo dei tassi da parte della Bank of England (BoE), già ampiamente scontato dai mercati. A sostenere la sterlina ha contribuito anche l’andamento dei titoli di Stato britannici, più vicino a quello del debito tedesco che di quello francese.

Sterlina sostenuta da tassi e obbligazioni

«Sebbene sia improbabile che ciò porti a progressi significativi (Burnham ha recentemente annunciato che cambiamenti sostanziali avverrebbero solo dopo un’eventuale rielezione), gli operatori di mercato saranno probabilmente sollevati dal fatto che la presentazione della nuova legge di bilancio si stia svolgendo in un clima relativamente tranquillo.»

«I dati sul mercato del lavoro di agosto, pubblicati martedì, hanno mostrato un netto calo del tasso di disoccupazione (dal 4,9% al 4,7%). Al contempo, la creazione di posti di lavoro a settembre è stata superiore alle attese: anziché una perdita di 8.000 posti, ne sono stati creati 13.000.»

«Sebbene la Bank of England abbia cercato a lungo di attendere che lo shock dei prezzi energetici si esaurisse - anche per evitare di frenare eccessivamente l’economia reale - la combinazione di un’inflazione in aumento, un lieve miglioramento del mercato del lavoro e dati di crescita piuttosto solidi quest’anno porterà probabilmente a un cambio di orientamento la prossima settimana. Un primo rialzo dei tassi di interesse è praticamente del tutto scontato e il mercato si attende altri tre aumenti entro la metà del prossimo anno. Ciò ha sostenuto la sterlina nelle ultime settimane.»

«Tuttavia, di recente la sterlina ha beneficiato anche del fatto che, nonostante i timori di una crisi del debito sovrano europeo, i titoli di Stato britannici abbiano registrato un andamento più simile a quello dei titoli tedeschi che a quello dei titoli francesi. Nel recente passato, in genere, non era così: i titoli di Stato britannici subivano normalmente alcune delle perdite più pesanti. Sembra che anche su questo fronte gli operatori di mercato stiano concedendo al nuovo governo britannico il beneficio del dubbio, favorendo di conseguenza la sterlina.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)