Discorso di Bailey: l’ultimo calo dei prezzi del petrolio è una notizia positiva

Il governatore della Banca d’Inghilterra (BoE), Andrew Bailey, illustra le prospettive di politica monetaria e risponde alle domande della stampa dopo la decisione di alzare il tasso di riferimento di 25 punti base al 4% al termine della riunione di novembre.

Punti salienti

«La curva dei tassi di mercato sconta un ulteriore inasprimento nel corso del prossimo anno, ma ciò riflette in larga misura i premi per il rischio, non le aspettative sui tassi. Questo sembra rispecchiare adeguatamente i rischi legati all’energia».

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«L’ultimo calo dei prezzi del petrolio è una notizia positiva».

«In assenza di progressi verso una risoluzione del conflitto, potrebbe essere giustificato un ulteriore aumento del tasso di riferimento».

«Notizie positive sul conflitto con l’Iran ridurrebbero il rischio di ulteriori pressioni inflazionistiche e potrebbero portare il picco dell’inflazione misurata dall’indice dei prezzi al consumo (CPI) leggermente al di sotto del 5%».

«Anche se avessimo saputo cosa sarebbe accaduto nelle ultime 48 ore, la decisione sui tassi sarebbe stata la stessa».

«Se dovesse effettivamente avviarsi un processo di pace, sarebbe un fatto positivo e farebbe scendere i prezzi dell’energia».

Domande frequenti sulla BoE

Qual è il ruolo della Banca d’Inghilterra e quale impatto ha sulla sterlina?

La Banca d’Inghilterra (BoE) stabilisce la politica monetaria del Regno Unito. Il suo obiettivo principale è conseguire la «stabilità dei prezzi», ovvero un tasso di inflazione stabile al 2%. Lo strumento utilizzato per raggiungere questo obiettivo è la modifica dei tassi di riferimento sui prestiti. La BoE fissa il tasso al quale presta denaro alle banche commerciali e quello al quale le banche si prestano denaro tra loro, determinando il livello dei tassi di interesse nell’intera economia. Ciò influisce anche sul valore della sterlina britannica (GBP).

In che modo la politica monetaria della Banca d’Inghilterra influenza la sterlina?

Quando l’inflazione supera l’obiettivo della Banca d’Inghilterra, la banca centrale reagisce alzando i tassi di interesse e rendendo più costoso l’accesso al credito per famiglie e imprese. Questo favorisce la sterlina, perché tassi di interesse più elevati rendono il Regno Unito una destinazione più interessante per i capitali degli investitori internazionali. Quando l’inflazione scende al di sotto dell’obiettivo, è un segnale di rallentamento della crescita economica e la BoE valuta una riduzione dei tassi di interesse per rendere il credito meno costoso, nella speranza che le imprese ricorrano a prestiti per investire in progetti capaci di generare crescita: un fattore negativo per la sterlina.

Che cos’è l’allentamento quantitativo (QE) e come influisce sulla sterlina?

In situazioni estreme, la Banca d’Inghilterra può adottare una politica denominata allentamento quantitativo (Quantitative Easing, QE). Il QE è il processo con cui la BoE aumenta in misura sostanziale il flusso di credito in un sistema finanziario bloccato. È una misura di ultima istanza, utilizzata quando una riduzione dei tassi di interesse non consentirebbe di ottenere il risultato necessario. Il QE prevede che la BoE crei moneta per acquistare attività, solitamente titoli di Stato o obbligazioni societarie con rating AAA, da banche e altre istituzioni finanziarie. Il QE tende a indebolire la sterlina.

Che cos’è la stretta quantitativa (QT) e come influisce sulla sterlina?

La stretta quantitativa (Quantitative Tightening, QT) è il processo inverso del QE e viene attuata quando l’economia si rafforza e l’inflazione inizia a salire. Mentre con il QE la Banca d’Inghilterra (BoE) acquista titoli di Stato e obbligazioni societarie dalle istituzioni finanziarie per incoraggiarle a concedere prestiti, con il QT la BoE interrompe l’acquisto di ulteriori obbligazioni e smette di reinvestire il capitale rimborsato alla scadenza dei titoli già in portafoglio. In genere, questo favorisce la sterlina.

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