Dopo le turbolenze delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti, il CPI passa in primo piano mentre si intensifica lo scontro tra rialzisti e ribassisti sull’oro!

Pur avendo risentito delle pressioni esercitate dai solidi dati sull’occupazione non agricola pubblicati venerdì scorso, l’oro ha guadagnato il 5,2% nell’arco della settimana, registrando la migliore performance settimanale da fine agosto. Il contrasto tra la debole performance giornaliera e il forte rialzo settimanale riflette il complesso intreccio di fattori rialzisti e ribassisti che influenzano il mercato dell’oro. Da un lato, i solidi dati occupazionali hanno rafforzato le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, spingendo al rialzo il dollaro e i rendimenti dei Treasury statunitensi e penalizzando l’oro. Dall’altro, i rischi geopolitici, gli acquisti di oro fisico e la domanda di beni rifugio, in un contesto di incertezza a più lungo termine, continuano a sostenere il metallo prezioso.

Questa settimana, l’attenzione si concentrerà sui dati statunitensi di ottobre relativi all’inflazione al consumo (CPI) e alla produzione (PPI), insieme agli interventi di diversi esponenti della Federal Reserve. Il vero banco di prova per la direzione dell’oro potrebbe essere appena iniziato.

Gli investitori devono inoltre continuare a monitorare i rischi geopolitici. Dopo aver imposto per diversi mesi un blocco navale all’Iran, gli Stati Uniti stanno intensificando gli sforzi per limitare il trasporto da parte di Teheran di sistemi d’arma avanzati e altre merci soggette a sanzioni attraverso le frontiere terrestri e il Mar Caspio. Le autorità saudite hanno segnalato un tentativo di attacco all’edificio di Saudi Aramco a Riad, con danni limitati. Nel fine settimana, una terza petroliera che violava le restrizioni nello Stretto di Hormuz è stata colpita da un’esplosione e da un vasto incendio. Sebbene il presidente statunitense Trump abbia dichiarato che un nuovo attacco americano contro l’Iran sarebbe altamente improbabile in caso di progressi nei negoziati, ha anche sottolineato che le forze statunitensi sono pronte a intervenire, con tre portaerei schierate e in stato di massima allerta operativa.

Il rapporto sull’occupazione ha modificato sensibilmente le aspettative sul percorso di politica monetaria della Federal Reserve. Secondo lo strumento FedWatch di CME, gli investitori attribuiscono ora una probabilità dell’80% a un rialzo dei tassi a dicembre, rispetto al 72,8% precedente alla pubblicazione del rapporto sull’occupazione non agricola e a circa il 67% di giovedì scorso. Questo cambiamento esercita una pressione concreta sull’oro, poiché tassi di interesse più elevati aumentano il costo opportunità di detenere un’attività che non frutta interessi.

Meritano attenzione anche le turbolenze di mercato legate al boom dell’intelligenza artificiale (IA). Giovedì scorso, il Nasdaq ha registrato il maggiore calo giornaliero degli ultimi 19 mesi, mentre l’S&P 500 ha perso circa 3.000 miliardi di dollari di capitalizzazione. L’ondata di vendite ha riflesso i timori che una regolamentazione governativa più stringente sullo sviluppo delle infrastrutture per l’IA dopo le elezioni statunitensi di metà mandato possa frenare la crescita economica. Le preoccupazioni sulle prospettive dell’IA hanno brevemente spinto gli investitori a ridimensionare le consistenti scommesse su un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve il mese prossimo. Il ragionamento era che un rallentamento della domanda legata all’IA avrebbe potuto attenuare sia la crescita economica sia l’inflazione, riducendo l’urgenza di un ulteriore inasprimento monetario.

Analisi di mercato:

Guardando ai prossimi giorni, si prevede che i dati statunitensi sull’inflazione e gli interventi di diversi esponenti delle banche centrali orienteranno il sentiment di mercato questa settimana. Nel frattempo, gli sviluppi del conflitto tra Stati Uniti e Iran e le forti oscillazioni dei titoli tecnologici potrebbero mantenere alta l’attenzione dei trader. Gli Stati Uniti pubblicheranno i dati CPI e PPI di ottobre, cruciali per la decisione della Federal Reserve sui tassi di interesse di dicembre, oltre alle richieste iniziali settimanali di sussidio di disoccupazione. Se i dati sull’inflazione continueranno a evidenziare pressioni persistenti sui prezzi, le aspettative di un rialzo dei tassi a dicembre potrebbero rafforzarsi ulteriormente, mantenendo l’oro sotto pressione nel breve termine. Tuttavia, segnali di rallentamento dell’inflazione o una nuova escalation delle tensioni geopolitiche potrebbero riportare in primo piano l’attrattiva dell’oro come bene rifugio.