Dollar américain : la prudence de la Fed freine la hausse – MUFG

Lee Hardman, de MUFG, observe que le dollar américain s’inscrit en léger repli après la décision du FOMC de maintenir ses taux inchangés, tout en signalant une prudence accrue concernant de nouvelles hausses. Malgré deux voix dissidentes favorables à un durcissement monétaire, le ton général et la prise en compte du resserrement des conditions financières confortent le scénario de MUFG, qui ne prévoit plus qu’une seule hausse des taux de la Fed. Le dollar reste toutefois soutenu par la hausse des prix de l’énergie et les risques en zone euro.

Le ton de la Fed tempère la vigueur du dollar

« Le dollar américain a continué d’évoluer en léger repli durant la nuit, à la suite de la réunion du FOMC d’hier. Le billet vert a été pénalisé par la révision à la baisse des anticipations de hausse des taux de la Fed, le rendement des bons du Trésor américain à deux ans restant inférieur d’environ 9 points de base à son niveau d’avant l’annonce de politique monétaire du FOMC d’hier. La Fed a décidé de maintenir ses taux inchangés durant la nuit, comme prévu, malgré deux voix dissidentes favorables à un durcissement monétaire : la gouverneure de la Fed Lisa Cook et la présidente de la Fed de Cleveland Beth Hammack, qui préconisaient toutes deux une hausse des taux de 0,25 point. »

« Toutefois, le ton général du nouveau communiqué de politique monétaire et les propos du président de la Fed, Kevin Warsh, lors de la conférence de presse ont laissé entrevoir une prudence accrue concernant de nouvelles hausses des taux. Le communiqué indiquait que “l’accumulation d’informations supplémentaires aidera le Comité à déterminer l’orientation de politique monétaire appropriée pour assurer un retour de l’inflation en temps voulu” à son objectif. Dans le même temps, il décrivait une activité économique progressant à un “rythme soutenu”, portée par une “forte” croissance de la productivité et des investissements “solides”. »

« Dans l’ensemble, ces commentaires vont à l’encontre des anticipations de hausses de taux plus agressives de la Fed, en reconnaissant le récent resserrement des conditions financières et l’accélération de la croissance de la productivité. Ils confortent notre prévision selon laquelle la Fed pourrait ne procéder qu’à une seule hausse supplémentaire. Si la révision à la baisse des anticipations de hausse des taux de la Fed freinera la dynamique haussière du dollar américain, celui-ci reste soutenu par des évolutions défavorables à l’étranger, notamment la hausse des prix de l’énergie et l’intensification des risques budgétaires et politiques en zone euro. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)