Dollar américain : la vague démocrate redessine les perspectives de croissance et de risque – Commerzbank

Volkmar Baur, de Commerzbank, estime que la solide performance des démocrates aux élections américaines a provoqué un premier repli du dollar face à l’euro et pourrait peser sur les rendements des bons du Trésor américain et les actions, en particulier les valeurs technologiques. Il souligne la possibilité d’un ralentissement des investissements liés à l’IA, d’une moindre pression de Donald Trump sur la Fed et d’un recentrage politique susceptible de réduire, à terme, la prime de risque politique du dollar américain.

Les avancées des démocrates pèsent sur le dollar

« Dans un premier temps, le dollar américain a perdu environ un demi-pour cent face à l’euro, ce qui laisse penser que les marchés ont eux aussi été pris de court par le résultat et ne l’avaient pas pleinement intégré dans les cours. Deux facteurs devraient accentuer ce mouvement à court terme. Premièrement, le contrôle de la Chambre des représentants et du Sénat par les démocrates devrait rendre peu probable tout nouvel assouplissement budgétaire au cours des deux prochaines années. »

« Deuxièmement, une majorité démocrate pourrait freiner le rythme rapide des investissements dans les infrastructures d’IA et les centres de données. »

« Les actions américaines, et tout particulièrement le Nasdaq, où les valeurs technologiques sont davantage représentées, devraient subir des pressions aujourd’hui. Comme nous l’avons déjà souligné, le dollar américain a largement bénéficié ces derniers mois de l’engouement pour les actions américaines et des entrées de capitaux qui en ont découlé. La faiblesse du dollar pourrait donc s’installer un peu plus durablement dans les prochaines heures. »

« Si les investissements commencent à s’essouffler, les marchés pourraient commencer à anticiper une phase de ralentissement de la croissance américaine, ce qui pèserait sur le dollar. »

« Si le débat politique aux États-Unis devait redevenir plus constructif, ce qui reste, il faut le reconnaître, très hypothétique, cela pourrait réduire la prime de risque politique intégrée au dollar américain et apporter un soutien structurel à la devise à plus long terme. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)