L’inflation britannique devrait accélérer, ouvrant la voie à une hausse des taux de la Banque d’Angleterre en novembre

• L’inflation mesurée par l’IPC au Royaume-Uni devrait accélérer à 3,4 % sur un an en septembre, contre 3,1 % en août, pour atteindre son plus haut niveau depuis décembre dernier.
• L’inflation sous-jacente devrait également accélérer, les effets des prix élevés de l’énergie se propageant à l’ensemble de l’économie.
• Ces chiffres pourraient fournir à la BoE l’argument décisif pour resserrer sa politique monétaire lors de sa réunion de novembre.

L’Office national des statistiques (ONS) du Royaume-Uni doit publier l’indice des prix à la consommation (IPC) de septembre mercredi à 06 h 00 GMT. Ces chiffres seront accompagnés de l’indice des prix à la production (IPP) et du rapport sur les ventes au détail.

Les investisseurs devraient suivre de près les chiffres de l’inflation à la consommation afin de mieux cerner l’issue de la prochaine réunion de politique monétaire de la Banque d’Angleterre (BoE). Certains responsables de la BoE, dont le gouverneur Andrew Bailey, ont souligné la nécessité de relever les taux d’intérêt pour maîtriser les pressions inflationnistes, tout en restant vagues sur le calendrier de la prochaine décision. Si les données sur l’inflation britannique confirment les attentes du marché, elles pourraient conforter les espoirs d’une hausse des taux en novembre, ce qui renforcerait la demande spéculative de livres sterling (GBP).

Qu’attendre du prochain rapport sur l’inflation au Royaume-Uni ?

Le consensus du marché prévoit une hausse des prix à la consommation de 0,3 % en septembre, après une progression de 0,5 % en août, mais une accélération du taux annuel à 3,4 %, contre 3,1 % le mois précédent.

L’inflation sous-jacente, qui exclut les composantes volatiles que sont l’énergie, l’alimentation, l’alcool et le tabac, devrait également accélérer, mais à un rythme plus modéré. Le taux annuel de l’IPC sous-jacent devrait atteindre 2,8 % en septembre, contre 2,6 % en août, apportant un nouvel indice de la propagation à l’ensemble de l’économie des effets du choc énergétique provoqué par le conflit au Moyen-Orient.

Les cours du brut ont augmenté de plus de 10 % depuis le début du mois d’octobre et de près de 50 % depuis juillet. Au moment de la rédaction, le baril de Brent se négocie à un plus haut de cinq mois, au-dessus de 108,00 dollars, et il est peu probable qu’il retrouve prochainement ses niveaux d’avant-guerre, compte tenu de l’implication toujours plus grande des puissances régionales. Ce scénario laisse présager des pressions inflationnistes élevées pendant une période prolongée et le risque que les banques centrales prennent du retard si elles ne réagissent pas rapidement.

Dans ce contexte, la Banque d’Angleterre est l’une des rares grandes banques centrales à ne pas avoir resserré sa politique monétaire en 2026. Certains responsables de la BoE ont appelé à une hausse des taux d’intérêt, et le gouverneur Bailey a exprimé sa frustration face à une inflation supérieure à l’objectif lors du sommet du Fonds monétaire international (FMI) à Bangkok la semaine dernière, ce qui a renforcé la conviction des investisseurs qu’un resserrement monétaire interviendrait avant la fin de l’année.

Les récentes données britanniques ont conforté ces anticipations. Le taux de chômage au sens du BIT, publié mardi, a témoigné de la résilience du marché du travail, malgré une baisse des postes vacants et une augmentation plus forte que prévu du nombre de demandeurs d’allocations chômage. La semaine dernière, le produit intérieur brut (PIB) mensuel a réservé une bonne surprise, affichant une croissance inattendue en août grâce à la solide performance du secteur industriel. L’ensemble de ces éléments crée un contexte favorable à une hausse des taux d’un quart de point lors de la réunion du mois prochain.

Quel sera l’impact du rapport sur l’indice des prix à la consommation britannique sur GBP/USD ?

La livre sterling affiche l’une des meilleures performances parmi les grandes devises cette semaine. Les données britanniques favorables ont renforcé la confiance dans les perspectives économiques et atténué les inquiétudes concernant le coût des mesures d’allègement fiscal promises par le gouvernement du Premier ministre Andy Burnham. 

Les analystes de Commerzbank estiment que les récentes données économiques « donnent à la Banque d’Angleterre une marge de manœuvre pour relever les taux sans risquer d’exercer une pression supplémentaire sur une économie déjà en perte de vitesse (...) Elles allègent également quelque peu la pression sur le ministre des Finances, qui reste déterminé à réduire le déficit budgétaire ».

« La manière d’y parvenir tout en apportant un soutien aux ménages et aux entreprises confrontés à des coûts énergétiques élevés devrait se préciser lors de la présentation du budget à la fin du mois », indique Commerzbank dans une note.

Ces inquiétudes étant dissipées, du moins pour l’instant, les solides données britanniques et les espoirs croissants de voir la BoE relever enfin ses taux en novembre restent les principaux moteurs de la livre cette semaine. À l’inverse, le dollar américain reste atone, les investisseurs réduisant leurs paris sur des hausses consécutives des taux de la Réserve fédérale (Fed), tandis que l’euro pâtit des violences lors des manifestations à Paris, qui contraignent le gouvernement à imposer des couvre-feux dans plusieurs villes.

Sur le plan technique, le graphique en quatre heures de GBP/USD révèle une tendance haussière à très court terme, confirmée par le franchissement réussi de la ligne de résistance baissière issue des sommets de fin août, laquelle a été retestée lundi. Les indicateurs de momentum sont favorables, avec un indice de force relative (RSI à 14 périodes) supérieur à 60, même si l’indicateur de convergence-divergence des moyennes mobiles (MACD), pratiquement stable autour de zéro, suggère que la tendance haussière reste fragile.

La conviction des acheteurs devrait être mise à l’épreuve dans la zone comprise entre le sommet de vendredi à 1,3370 et celui du 22 septembre, proche de 1,3400. Une confirmation au-dessus de ces niveaux placerait dans le viseur le retracement de Fibonacci de 61,8 % de la baisse d’août à octobre, à 1,3467, ainsi que l’ancienne zone de support située juste au-dessus de 1,3470, correspondant aux creux des 2 et 4 septembre.

À la baisse, la confluence de la ligne de tendance mentionnée et de la borne supérieure de l’ancienne fourchette de fluctuation, autour de 1,3295, tient pour l’instant les vendeurs à distance. Un retournement sous ce niveau exposerait les plus bas depuis le début de l’année, dans la zone de 1,3140.