L’euro recule sous 1,1250, pénalisé par les manifestations en France et les risques budgétaires

• L’EUR/USD recule vers 1,1225 en début de séance asiatique mercredi.
• Les traders restent prudents à l’égard de l’euro, alors que la France est confrontée à un vaste mouvement de protestation et à des risques budgétaires.
• La Fed devrait marquer une pause dans ses hausses de taux ce mois-ci avant de reprendre son resserrement monétaire plus tard dans l’année.

La paire EUR/USD perd du terrain et se rapproche de 1,1225 au début des échanges asiatiques mercredi. L’euro (EUR) fléchit face au dollar américain (USD), les manifestations et les tensions budgétaires en France incitant les traders à la prudence. Plusieurs responsables de la Banque centrale européenne (BCE) doivent s’exprimer plus tard dans la journée, notamment sa présidente Christine Lagarde, ainsi que Philip Lane, Joachim Nagel et Piero Cipollone.

Selon CNBC, un responsable français prévoit de déployer des forces militaires pour contribuer au maintien de l’ordre lors d’une nouvelle vague de manifestations attendue ce week-end. Le Premier ministre français Sébastien Lecornu a également annoncé de nouveaux couvre-feux « là où la situation l’exige ».

« Les inquiétudes concernant la France ne vont pas disparaître de sitôt », a déclaré Tommy von Brömsen, stratégiste de change chez Handelsbanken. « La perception négative de la France persistera encore quelque temps, et les cours sont encore loin de refléter toute la faiblesse à venir de l’euro », a-t-il ajouté.

De l’autre côté de l’Atlantique, les marchés évaluent la prochaine décision de la Réserve fédérale (Fed), après sa première hausse de taux depuis 2023, intervenue en septembre. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a indiqué qu’il ne voulait pas « préjuger » de l’issue des réunions, tandis que la plupart des responsables de la Fed prévoient au moins une hausse supplémentaire cette année.

Les traders intègrent désormais une probabilité d’environ 16,1 % d’une nouvelle hausse d’un quart de point lors de la réunion de la Fed des 27 et 28 octobre, selon l’outil CME FedWatch. Ils anticipent une probabilité de plus de 90 % d’une hausse des taux lors de la réunion de politique monétaire de décembre.

L’euro sous-performe, les tensions obligataires en zone euro persistant malgré l’amélioration d’une enquête allemande

Les stratégistes de Scotiabank notent que l’euro sous-performe sur la journée, l’EUR « restant à la traîne des autres grandes devises », alors que les tensions persistantes sur les marchés des emprunts d’État de la zone euro pèsent sur le sentiment. Ils soulignent que « l’écart de rendement entre l’OAT et le Bund à 10 ans reste élevé, proche de 150 points de base, reflétant les tensions sociales et budgétaires en France », ce qui met en évidence la prime de risque persistante intégrée à la dette française.

Sur le front des indicateurs, Scotiabank relève que l’enquête ZEW d’octobre en Allemagne « fait ressortir une nette amélioration de l’indice de la situation actuelle, qui reste toutefois faible (-35,9 contre -44,5 attendu et -47,1 en septembre), mais un certain repli de la composante des anticipations (à 28,1, contre 33 auparavant) ». La banque rappelle que cette « enquête auprès des professionnels de la finance tend à être fortement influencée par l’évolution des marchés plutôt que par celle de l’économie », mais conclut qu’elle « indique globalement que l’économie reste dans une phase de “reprise lente” », limitant ainsi les possibilités d’un rebond plus marqué de l’euro.

Warsh reste prudent face aux séquelles de la crise, mais optimiste sur l’essor de l’investissement et l’IA

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a adopté un ton modérément constructif. Le score FXS Speechtracker s’établit à 5,6/10, légèrement en deçà de sa moyenne historique de 6,1/10, ce qui ne signale qu’un apport limité d’informations nouvelles pour les marchés. Le fait qu’il reconnaisse avoir été « excessivement marqué » par la crise financière mondiale souligne sa tendance persistante à privilégier la vigilance en matière de stabilité financière. Dans le même temps, Warsh met en avant la croissance structurelle, l’essor de l’investissement et le rôle positif de l’IA dans le traitement des données et la confiance entourant les décisions de politique monétaire, tout en refusant de s’engager à l’avance sur les décisions d’octobre et de décembre. Dans l’ensemble, le discours allie optimisme sur l’économie réelle et la technologie à une réticence manifeste à préjuger de la trajectoire monétaire, laissant les traders sur le dollar concentrés sur les prochaines réunions du FOMC comme « moment de clarification ».

L’indice FXS Fed Sentiment est resté inchangé, avec une variation de 0,00 point, à un niveau toujours restrictif de 127,51. Cela confirme que le discours n’a pas sensiblement modifié la perception de l’orientation monétaire, malgré un score FXS Speechtracker légèrement inférieur. L’indice restant nettement au-dessus de 100, la Fed demeure en territoire restrictif. La combinaison de la croissance structurelle, de l’essor de l’investissement et de la confiance dans les données renforcée par l’IA continue de soutenir le sentiment à l’égard du dollar, même sans nouveau durcissement du ton.

Analyse technique : l’EUR/USD conserve un biais baissier sous la SMA à 100 jours

Sur le graphique journalier, l’EUR/USD conserve un biais baissier à court terme, le cours au comptant restant sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours et la bande médiane de Bollinger à 20 jours. Le cours évolue également sous la bande supérieure de Bollinger, ce qui renforce le scénario d’une consolidation à dominante baissière au sein des bandes. Parallèlement, l’indice de force relative (RSI) à 14 périodes, autour de 40, reste sous le seuil neutre de 50, suggérant une dynamique haussière limitée.

À la hausse, une première résistance se situe au niveau de la SMA à 20 jours des bandes de Bollinger, vers 1,1250, suivie de la bande supérieure près de 1,1392, puis de la SMA à 100 jours à 1,1460, plus importante, qui freine les tentatives de reprise de plus grande ampleur. À la baisse, la bande inférieure de Bollinger, autour de 1,1115, constitue le prochain support notable. Une cassure durable sous ce plancher ouvrirait probablement la voie à un recul plus prononcé vers les précédents creux du cycle.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)