La livre sterling aborde une hausse des taux de la Banque d’Angleterre, les marchés anticipant déjà un resserrement bien au-delà de ce seul relèvement

• GBP/USD se maintient au-dessus de sa moyenne à 200 jours et se dirige vers une cinquième hausse consécutive.
• La BoE devrait voter jeudi par 7 voix contre 2 en faveur d’une hausse de taux à 4,00 %.
• Les marchés monétaires intègrent quatre hausses de taux de la BoE d’ici septembre 2027, dont celle de jeudi.

La Banque d’Angleterre (BoE) devrait relever jeudi le taux directeur britannique de 3,75 % à 4,00 %, et les marchés monétaires anticipent trois hausses supplémentaires par la suite. GBP/USD se maintient juste au-dessus de 1,3400 et de sa moyenne mobile exponentielle (MME) à 200 jours, en bonne voie pour enregistrer une cinquième hausse consécutive. Ce que la livre peut encore espérer de la réunion de jeudi tient aux indications sur la trajectoire future des taux, et non à la décision elle-même.

Le vote attendu de 7 voix contre 2 suppose que quatre des six partisans du statu quo de septembre changent de position

Trois des neuf responsables de la BoE avaient voté en faveur d’une hausse le 17 septembre : l’économiste en chef Pill et les membres externes Greene et Mann. Le gouverneur Bailey et les sous-gouverneurs Breeden, Lombardelli et Ramsden avaient voté pour le statu quo, tout en déclarant que la persistance de coûts énergétiques élevés pourrait renforcer les arguments en faveur d’une hausse. Le scénario attendu dépend du vote de ces quatre responsables, et un relèvement serait le premier de la BoE depuis août 2023.

BBH s’attend à ce que les membres externes Dhingra et Taylor continuent de voter pour le statu quo, ce qui donnerait un résultat de 7 voix contre 2. Nomura prévoit de nouveau un vote de 6 voix contre 3, mais avec les six voix dans le camp opposé. Une hausse adoptée à une majorité plus étroite pourrait être interprétée comme le signe d’une moindre volonté de procéder aux trois relèvements supplémentaires intégrés par le marché, lesquels ont soutenu les achats sur GBP/USD.

Les marchés monétaires anticipent quatre hausses, la plupart des banques en prévoient deux

Les marchés monétaires intègrent pleinement quatre hausses d’un quart de point d’ici septembre 2027, selon les données de LSEG, ce qui porterait le taux directeur à 4,75 %. Sur 30 bureaux d’études, 27 prévoient une hausse jeudi, et la plupart d’entre eux s’attendent à un nouveau relèvement en février, puis à un arrêt à 4,25 %. Mark McCormick, de BMO, prévoit une hausse unique, tandis qu’ING a qualifié d’extrêmes les anticipations du marché.

Le gouverneur Bailey a déclaré qu’il n’était pas approprié de faire des promesses inconditionnelles sur les taux futurs, et le marché a intégré une année de hausses sans avoir reçu un tel engagement. BBH a averti que les indications de la BoE pourraient remettre en question le point de pourcentage de hausses anticipé pour les 12 prochains mois et limiter les gains de la livre. Un rapport sur la politique monétaire penchant pour une hausse en février suivie d’une pause pourrait conduire le marché à revoir en partie ses anticipations, ce qui ferait probablement reculer GBP/USD.

Les deux voix dissidentes à la Fed souhaitaient la hausse d’un quart de point attendue de la BoE

La Fed a maintenu son taux dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 % le 28 octobre, tandis que la gouverneure Cook et la présidente de la Fed de Cleveland Hammack ont voté pour une hausse d’un quart de point. Les offres d’emploi aux États-Unis ont atteint 7,523 millions en septembre, contre 7,13 millions attendus, et les commandes à l’industrie ont progressé de 1,8 %, contre 1,2 % prévu. GBP/USD a inscrit son plus haut de la séance, juste sous 1,3450, quelques minutes avant ces publications et évolue depuis en dessous de ce sommet.

Le Brent est retombé vers 104 dollars le baril sur fond d’informations évoquant des progrès dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran, après que l’équipe de négociation iranienne a affirmé qu’il n’y avait eu aucune nouvelle avancée. L’essence et le gazole ont largement contribué au dépassement des prévisions d’inflation en septembre, lorsque l’inflation britannique a atteint 3,5 %. Une baisse du Brent est le seul facteur susceptible d’affaiblir les arguments de la BoE avant jeudi, sans qu’aucun vote n’ait lieu.

La BoE se prononcera entre le rapport ADP de mercredi et celui sur l’emploi de vendredi

La décision de la BoE, le compte rendu de sa réunion et son rapport sur la politique monétaire sont attendus jeudi à 12 h 00 GMT, puis le gouverneur Bailey prendra la parole à 12 h 30 GMT. La présidente de la Fed de Cleveland Hammack, l’une des deux voix dissidentes d’octobre, s’exprimera à 13 h 50 GMT, soit 110 minutes après le vote de la BoE sur la hausse qu’elle souhaitait pour les États-Unis. L’économiste en chef Pill présentera les conclusions aux entreprises vendredi.

Les statistiques américaines de mercredi seront publiées en premier, avec le rapport sur l’emploi privé d’Automatic Data Processing (ADP) à 13 h 15 GMT : les créations d’emplois devraient ralentir à 69 000, contre 90 000 précédemment. L’enquête de l’Institute for Supply Management (ISM) auprès des entreprises de services suivra à 15 h 00 GMT, avec un indice attendu à 54,8, après 54,9. Vendredi à 13 h 30 GMT, les créations d’emplois non agricoles (NFP) sont attendues à 65 000, contre 29 000 précédemment, et le taux de chômage est prévu à 4,2 %. Chacune de ces publications alimentera la décision de décembre de la Fed, qui détermine le volet dollar du différentiel de taux de GBP/USD.

Les résultats des élections de mi-mandat arriveront à partir de mercredi. Les marchés prédictifs attribuent une probabilité proche de 75 % à une prise de contrôle du Sénat par les démocrates, et Reuters a rapporté que les opérateurs évitaient de prendre d’importantes positions sur la livre avant ces résultats. Le président de la Fed de New York Williams s’exprimera vendredi à 9 h 30 GMT, et la vice-présidente de la Fed chargée de la supervision bancaire Bowman à 17 h 15 GMT, respectivement avant et après le rapport sur l’emploi.

Les niveaux de la livre à l’approche du vote de la BoE

Résistance : le sommet de lundi, juste sous 1,3450, est le niveau le plus élevé atteint par GBP/USD depuis le 16 septembre, et l’ensemble de la fourchette de mardi s’inscrit dans celle de lundi. Au-dessus, 1,3500 correspond au niveau où la paire s’est retournée à la baisse le 16 septembre, jour de la hausse de taux de la Fed.

Support : la MME à 200 jours, située juste sous 1,3400, a contenu le repli de mardi à quelques pips près. En dessous, 1,3300 correspond au plus bas du 29 octobre, et le creux du 28 octobre, juste au-dessus de 1,3250, marque le point de départ de la série de cinq séances de hausse.

Biais : privilégier les positions vendeuses sous 1,3450 à l’approche de jeudi, car les anticipations du marché vont au-delà de ce que la plupart des bureaux d’études attendent de la BoE. Une clôture journalière de nouveau sous la MME à 200 jours ouvrirait la voie à 1,3300, puis à 1,3250. Le RSI stochastique (Stoch RSI) journalier se situe en zone de surachat, près de 85, et commence à se retourner à la baisse. Une clôture journalière au-dessus de 1,3450 ferait franchir à la paire le sommet de lundi et invaliderait le scénario vendeur.

Graphique journalier de GBP/USD