Couronne norvégienne : la désinflation progressive retarde les baisses de taux – Nomura

Les stratégistes de Nomura soulignent que la Norges Bank a maintenu son taux directeur à 4,50 % en novembre et s’est dite prête à le relever de nouveau si nécessaire. Ils ne prévoient aucune nouvelle modification des taux en 2026–2027 et estiment que le prochain mouvement sera une baisse, probablement pas avant 2028, compte tenu de la désinflation très progressive en Norvège.

La Norges Bank devrait maintenir ses taux inchangés pendant une période prolongée

« La Norges Bank a laissé son taux directeur inchangé à 4,50 % lors de sa réunion de novembre, conformément à nos attentes et à celles du consensus. »

« Le gouverneur a donné les indications suivantes : “Il sera probablement nécessaire de maintenir le taux directeur à un niveau élevé pendant un certain temps, et nous sommes prêts à le relever si nécessaire pour ramener l’inflation à la cible dans un délai raisonnable.” Ces indications sont conformes à nos attentes et similaires à celles de septembre. »

« Dans le compte rendu accompagnant l’annonce d’aujourd’hui, les responsables de la politique monétaire ont exprimé leur inquiétude face à une inflation qui reste supérieure à la cible depuis plusieurs années et ont souligné que la hausse rapide des coûts des entreprises ces dernières années contribuera probablement à maintenir l’inflation à un niveau élevé à l’avenir. »

« Par conséquent, même si l’inflation sous-jacente se rapproche de 2 %, nous pensons que les conditions à réunir pour une première baisse des taux de la Norges Bank restent assez exigeantes, car les responsables de la politique monétaire voudront disposer de preuves d’un ralentissement durable de la hausse des prix. »

« Dans notre scénario central, nous estimons que le prochain mouvement de taux de la Norges Bank sera probablement une baisse. Toutefois, celle-ci ne devrait pas intervenir avant 2028 au plus tôt, car nous prévoyons un processus de désinflation très progressif en Norvège. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)