Le yen japonais efface ses gains, le dollar américain se redressant après le choc électoral

L’USD/JPY rebondit à 158,40 depuis ses plus bas de séance à 157,80 et reste dans ses fourchettes précédentes.
Les vendeurs de dollars perdent de leur élan à mesure que les marchés délaissent les élections de mi-mandat pour se concentrer sur la vigueur des données macroéconomiques américaines.
Le compte rendu de la réunion de politique monétaire de la BoJ a conforté les espoirs d’un nouveau resserrement monétaire en décembre.

Le yen japonais (JPY) a effacé l’essentiel de ses gains précédents jeudi, tandis que le dollar américain (USD) a rebondi depuis ses plus hauts, alors que l’agitation liée aux élections de mi-mandat retombe et que la vigueur des données macroéconomiques américaines revient au premier plan. La paire USD/JPY est revenue dans la zone des 158,40, après avoir rebondi depuis ses plus bas de séance proches de 157,80.

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La baisse des cours du pétrole et le repli des rendements des bons du Trésor américain, à la suite des résultats des élections américaines de mi-mandat, continuent de peser lourdement sur les acheteurs de dollars. La dynamique baissière observée mercredi et durant la séance asiatique de jeudi semble toutefois s’essouffler ce jeudi, alors que le marché digère les résultats électoraux et reporte son attention sur les données macroéconomiques américaines favorables.

Les données américaines témoignent d’une forte dynamique économique

Le rapport ADP sur l’emploi, publié mercredi, a fait état de 86 000 créations nettes d’emplois en octobre, dépassant les attentes du marché, qui tablait sur 69 000. Il faisait suite aux chiffres solides des offres d’emploi JOLTS publiés jeudi, qui ont renforcé les attentes d’un rapport favorable sur l’emploi non agricole vendredi :

Également publié mercredi, l’indice ISM des directeurs d’achat (PMI) du secteur des services aux États-Unis a montré un ralentissement modéré à 54,5 en octobre, contre 54,9 en septembre. Il reste toutefois à des niveaux compatibles avec une activité solide dans le secteur, avec une progression de l’emploi et des pressions sur les prix qui se maintiennent à des niveaux élevés. L’indice ISM PMI manufacturier avait dressé un tableau similaire lundi et, mardi, les commandes à l’industrie ont dépassé les attentes.

Ces chiffres confortent les espoirs du marché de voir la Réserve fédérale relever ses taux d’intérêt d’un nouveau quart de point lors de sa réunion de décembre, ce qui dissuade les investisseurs de prendre d’importantes positions vendeuses sur le dollar américain.

Au Japon, le compte rendu de la réunion de politique monétaire de septembre de la Banque du Japon (BoJ) a révélé que les responsables jugent nécessaire de relever encore les taux d’intérêt, certains plaidant pour un cycle de resserrement plus marqué. Cela renforce les espoirs d’une nouvelle hausse des taux en décembre. Le yen s’est légèrement apprécié après la publication du compte rendu, avant de céder face à la vigueur du dollar américain durant la séance européenne.

Questions fréquentes sur le yen japonais

Quels sont les principaux facteurs qui influencent le yen japonais ?

Le yen japonais (JPY) est l’une des devises les plus échangées au monde. Sa valeur dépend globalement des performances de l’économie japonaise, mais plus particulièrement de la politique de la Banque du Japon, de l’écart entre les rendements obligataires japonais et américains ou encore de l’appétit pour le risque des traders, entre autres facteurs.

Comment les décisions de la Banque du Japon influencent-elles le yen japonais ?

L’une des missions de la Banque du Japon est le contrôle de la monnaie ; ses décisions sont donc déterminantes pour le yen. La BoJ est parfois intervenue directement sur le marché des changes, généralement pour faire baisser la valeur du yen, même si elle évite de le faire fréquemment en raison des préoccupations politiques de ses principaux partenaires commerciaux. La politique monétaire ultra-accommodante menée par la BoJ entre 2013 et 2024 a entraîné une dépréciation du yen face aux principales autres devises, en raison d’une divergence croissante entre la politique de la Banque du Japon et celle des autres grandes banques centrales. Plus récemment, l’abandon progressif de cette politique ultra-accommodante a apporté un certain soutien au yen.

Comment l’écart entre les rendements obligataires japonais et américains influence-t-il le yen japonais ?

Au cours de la dernière décennie, le maintien par la BoJ d’une politique monétaire ultra-accommodante a creusé la divergence avec les politiques des autres banques centrales, en particulier celle de la Réserve fédérale américaine. Cela a contribué à élargir l’écart de rendement entre les obligations américaines et japonaises à 10 ans, favorisant le dollar américain face au yen japonais. La décision prise par la BoJ en 2024 d’abandonner progressivement cette politique ultra-accommodante, conjuguée aux baisses de taux d’intérêt des autres grandes banques centrales, réduit cet écart.

Comment l’appétit global pour le risque influence-t-il le yen japonais ?

Le yen japonais est souvent considéré comme une valeur refuge. Cela signifie qu’en période de tensions sur les marchés, les investisseurs sont davantage enclins à placer leur argent dans la devise japonaise en raison de sa fiabilité et de sa stabilité supposées. Les périodes de turbulences sont susceptibles de renforcer la valeur du yen face aux autres devises jugées plus risquées.

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