Le yen japonais se stabilise face au dollar américain, la politique de la BoJ au centre de l’attention

• Le yen japonais évolue autour de 157,80 face au dollar américain avant la décision de politique monétaire de la BoJ.
• La BoJ devrait maintenir ses taux d’intérêt à 1,25 %.
• Les investisseurs attendent également des statistiques américaines clés et les chiffres de l’IPC de Tokyo.

Le yen japonais (JPY) reste quasiment stable face au dollar américain (USD), autour de 157,80, durant la séance européenne de jeudi. La paire USD/JPY consolide alors que les investisseurs se tournent vers l’annonce de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ), prévue vendredi.

La réunion de la BoJ s’annonce comme une étape d’attente, les marchés se concentrant sur les implications de décembre pour le yen

Les analystes de Commerzbank notent que les marchés anticipent « le maintien du taux au jour le jour à 1,25 %, et aucun des économistes interrogés par Bloomberg ne prévoit de hausse cette semaine ». Les investisseurs se concentrent donc plutôt sur les perspectives de politique monétaire d’ici la fin de l’année.

Pour le marché des changes, Commerzbank estime que « la question la plus importante sera donc celle des signaux envoyés par la BoJ concernant décembre ». Les analystes soulignent que « les marchés intègrent actuellement une probabilité d’environ 80 % d’une hausse des taux d’ici là, ce qui rejoint notre propre prévision d’un relèvement du taux directeur de la BoJ à 1,5 % ». Selon eux, « la communication récente de la BoJ, conjuguée au contexte économique, laisse de plus en plus penser que la prochaine étape de normalisation de la politique monétaire approche ».

Fait intéressant, Commerzbank a souligné qu’« un élément supplémentaire à l’appui de cette analyse » provient du rapport semestriel de la BoJ sur les risques pesant sur le système financier, qu’elle décrit comme « loin d’être la source la plus évidente de signaux de politique monétaire ». La banque souligne néanmoins que « le rapport suggère que des taux plus élevés devraient rester supportables pour le système financier japonais ». En particulier, « dans son test de résistance, la BoJ constate que même un relèvement du taux directeur à 2 % ne devrait pas poser de problèmes majeurs aux banques et aux entreprises japonaises ». Les analystes ajoutent que « le relèvement à 1,25 % a déjà été absorbé sans perturbation notable, tout comme la hausse des rendements des obligations d’État à plus long terme ».

Commerzbank souligne que la BoJ veille à ne pas présenter ces éléments comme des indications sur sa trajectoire future, précisant que « la BoJ insiste sur le fait que l’hypothèse de 2 % n’est pas une prévision, mais simplement un élément du scénario du test de résistance ». Les analystes estiment malgré tout que « le message adressé au marché des changes mérite l’attention : la stabilité financière ne semble pas constituer un obstacle déterminant à la poursuite de la normalisation de la politique monétaire ». Ainsi, même si « la journée de vendredi pourrait donc n’apporter qu’une nouvelle impulsion limitée au yen », Commerzbank conclut que « notre opinion structurellement favorable à la monnaie japonaise reste inchangée ».

Vendredi, les intervenants de marché porteront également leur attention sur les chiffres de l’indice des prix à la consommation (IPC) de Tokyo pour octobre, qui seront publiés avant la décision de politique monétaire de la BoJ. L’IPC de Tokyo hors produits alimentaires frais est attendu en ralentissement à 2,6 % sur un an, contre 2,7 % en septembre.

Parallèlement, le dollar américain progresse légèrement avant la publication de la première estimation du produit intérieur brut (PIB) des États-Unis au troisième trimestre et de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de septembre, prévue à 12 h 30 GMT.

Au moment de la rédaction, l’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du billet vert face à six grandes devises, gagne 0,1 % et évolue autour de 102,20.

Selon TD Securities, les prochaines données devraient confirmer que « le PIB du troisième trimestre [fera] état d’une croissance sous-jacente robuste », avec « une croissance du PIB [qui se serait] accélérée au troisième trimestre à 2,5 %, contre 2,2 % précédemment, l’activité sous-jacente restant robuste ». TD Securities note que « la consommation est probablement restée résiliente, tout en ralentissant légèrement », et que « l’investissement fixe [a] également été solide, en grande partie grâce à l’IA ». Du côté des facteurs défavorables, ses analystes estiment que « les exportations nettes ont probablement fortement pesé sur la croissance du PIB, cet effet ayant été partiellement compensé par un rebond des stocks ». Le tableau d’ensemble de la croissance reste donc solide, mais masque des disparités.

Le dollar américain a corrigé mercredi après l’annonce de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed), qui a maintenu ses taux d’intérêt dans la fourchette de 3,75 % à 4,00 %, comme prévu.

Analyse technique de l’USD/JPY

Sur le graphique journalier, l’USD/JPY s’échange à 157,87. La paire se maintient au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 périodes, située à 157,76, qui constitue le support de tendance immédiat et préserve un biais légèrement haussier à court terme. La dynamique, mesurée par l’indice de force relative (RSI), proche de 51, reste neutre à légèrement positive, ce qui suggère que les acheteurs conservent un léger avantage sans que le marché soit en situation de surachat.

À la baisse, un premier support se situe au niveau de l’EMA à 20 jours, autour de 157,76. Une clôture journalière sous ce seuil laisserait entrevoir une phase corrective plus marquée en direction des récents plus bas. Tant que l’USD/JPY préserve cette moyenne mobile en clôture, la tonalité globalement favorable devrait persister, laissant à la paire la possibilité de tester des niveaux supérieurs qui ne sont pas encore délimités par une résistance technique proche.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)