L’or passe sous les 4 000 $ alors que les anticipations de hausse des taux de la Fed contrebalancent la baisse des rendements obligataires et la faiblesse du dollar américain

• L’or accentue les lourdes pertes de la veille et se rapproche de son plus bas mensuel.
• Les craintes inflationnistes liées au pétrole renforcent les anticipations de hausse des taux de la Fed, pesant sur le métal précieux.
• La baisse des rendements obligataires américains pèse fortement sur l’USD, sans toutefois soutenir l’or.

L’or (XAU/USD) subit de nouvelles ventes pour la deuxième journée consécutive et passe sous le seuil psychologique des 4 000 $ durant la séance asiatique de vendredi, sur fond d’anticipations d’une politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale américaine (Fed). Les données macroéconomiques américaines publiées jeudi ont en effet témoigné d’une croissance économique résiliente et de pressions persistantes sur les prix, confortant les paris sur une hausse imminente des taux en décembre. Ces perspectives sont considérées comme un facteur défavorable au métal jaune, qui ne génère aucun rendement.

L’estimation préliminaire du produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre a montré que la croissance économique américaine s’était accélérée à un rythme annualisé de 3,4 %, contre 2,2 % au trimestre précédent, dépassant le consensus qui tablait sur 3,2 %. Par ailleurs, le département américain du Commerce a annoncé que l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) avait progressé de 0,5 % en septembre et de 3,6 % sur un an. De plus, l’indice sous-jacent, qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, a augmenté de 0,3 % sur un mois et de 3,1 % sur un an. Ces chiffres s’ajoutent aux inquiétudes inflationnistes liées au niveau élevé des rendements obligataires américains et confortent les perspectives d’un nouveau resserrement monétaire de la Fed.

Dans le même temps, les rendements des bons du Trésor américain ont chuté, les investisseurs se ruant sur les obligations d’État refuges après que des résultats décevants dans le secteur technologique ont fait craindre que la hausse des dépenses consacrées à l’IA ne génère pas de rendements suffisants. Par ailleurs, le regain d’espoir d’une solution diplomatique pour mettre fin aux conflits au Moyen-Orient a fait reculer le dollar américain (USD), valeur refuge, pour la troisième journée consécutive, sans toutefois vraiment atténuer les pressions baissières sur l’or. Parmi les derniers développements, le vice-président américain JD Vance a envoyé une lettre directement au secrétaire du Conseil suprême de sécurité nationale iranien, Mohsen Rezaei, afin de relancer les négociations de paix. Le Qatar a également présenté à l’Iran un nouveau projet d’accord visant à mettre fin à la guerre avec les États-Unis et Israël.

Les investisseurs restent toutefois prudents face à l’escalade des hostilités entre les Houthis au Yémen, soutenus par l’Iran, et l’Arabie saoudite. En outre, les menaces des États-Unis et d’Israël de reprendre les attaques après les élections américaines de mi-mandat maintiennent une importante prime de risque géopolitique. Parallèlement, la marine iranienne a affirmé jeudi que quatre pétroliers avaient heurté des mines marines dans le détroit d’Ormuz, accentuant les craintes de perturbations de l’approvisionnement et soutenant les cours du pétrole. Ce contexte plaide pour un retour des achats de dollars sur repli, ce qui laisse penser que la trajectoire de moindre résistance pour l’or reste orientée à la baisse et que tout rebond devrait susciter des ventes. Quoi qu’il en soit, la paire XAU/USD reste en passe d’enregistrer une perte mensuelle d’environ 3,5 %.

Graphique XAU/USD en données de 4 heures

Analyse technique

Le métal précieux poursuit son repli au sein d’un canal parallèle descendant bien défini, conservant un biais négatif à court terme. De plus, il évolue sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 100 périodes sur le graphique en données de 4 heures, ce qui renforce la configuration baissière. Cette moyenne devrait faire office de résistance dynamique au-dessus des cours. Les indicateurs de momentum confirment également cette tonalité négative : l’indice de force relative (RSI) oscille autour de 35 et la ligne MACD (convergence-divergence des moyennes mobiles) se situe en territoire négatif. Cela laisse penser que les pressions vendeuses restent dominantes, tandis que les rebonds devraient être freinés par les résistances proches.

À la baisse, un passage sous le précédent creux mensuel, autour de 3 975 $, exposerait le prochain support important, matérialisé par la borne inférieure du canal parallèle descendant, vers 3 946 $. Une cassure nette de ce plancher serait considérée comme un nouveau signal pour les opérateurs baissiers et ouvrirait la voie à des pertes plus marquées au cours des prochaines séances.

À la hausse, toute tentative de reprise devrait d’abord se heurter à une résistance dans la zone horizontale des 4 025-4 030 $. Au-delà, une vague de rachats de positions vendeuses pourrait porter l’or vers l’EMA à 100 périodes, autour de 4 093 $, puis vers la borne supérieure du canal, proche de 4 126 $. L’ensemble constitue une zone de résistance plus large qu’il faudrait reconquérir pour atténuer les pressions baissières.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)