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Hammack (Fed) : un relèvement progressif des taux est la meilleure voie à suivre pour la politique monétaire
La présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Beth Hammack, a fait valoir jeudi que des hausses de taux progressives perturbaient moins l’économie et le système financier, selon Reuters.
Points clés
« La politique monétaire doit devenir restrictive. »
« Une trajectoire de hausse progressive des taux est la meilleure voie à suivre pour la politique monétaire. »
« L’indépendance de la banque centrale américaine est essentielle pour ramener l’inflation à 2 %. »
« Des hausses de taux progressives sont le meilleur moyen de s’assurer que la banque centrale américaine ramène l’inflation à 2 %. »
« L’inflation est trop élevée et évolue dans la mauvaise direction. »
« Le dollar reste la première monnaie de réserve mondiale. »
Hammack défend des hausses progressives et une orientation restrictive, maintenant le discours de la Fed résolument axé sur le resserrement
Beth Hammack, de la Fed, a tenu un discours nettement favorable au resserrement monétaire, avec un score FXS Speechtracker de 8,1/10, supérieur au niveau de référence établi de 7,6/10, ce qui souligne un biais plus marqué qu’à l’accoutumée en faveur du durcissement monétaire. L’accent mis sur des « hausses de taux progressives », jugées « moins perturbatrices » mais néanmoins nécessaires pour rendre la politique monétaire « restrictive », ainsi que l’avertissement selon lequel l’inflation est « trop élevée » et « évolue dans la mauvaise direction », indiquent une nette préférence pour la poursuite du resserrement plutôt que pour une pause.
L’indice FXS Fed Sentiment Index a progressé de 1,05 point pour atteindre 145,23, confirmant que les propos de Hammack renforcent l’orientation générale du discours de la Fed en faveur du resserrement monétaire. L’indice se situant nettement au-dessus du seuil neutre de 100, ce discours s’inscrit dans une trajectoire de politique monétaire privilégiant de nouvelles hausses de taux et le maintien de conditions restrictives, en cohérence avec le score élevé du FXS Speechtracker.
Questions fréquentes sur la Fed
La politique monétaire des États-Unis est définie par la Réserve fédérale (Fed). La Fed a un double mandat : assurer la stabilité des prix et favoriser le plein emploi. Son principal outil pour atteindre ces objectifs est l’ajustement des taux d’intérêt. Lorsque les prix augmentent trop rapidement et que l’inflation dépasse l’objectif de 2 % de la Fed, celle-ci relève ses taux d’intérêt, ce qui accroît les coûts d’emprunt dans l’ensemble de l’économie. Le dollar américain (USD) s’en trouve renforcé, car les États-Unis deviennent une destination plus attrayante pour les placements des investisseurs internationaux. Lorsque l’inflation passe sous les 2 % ou que le taux de chômage est trop élevé, la Fed peut abaisser ses taux d’intérêt pour encourager l’emprunt, ce qui pèse sur le billet vert.
La Réserve fédérale (Fed) tient huit réunions de politique monétaire par an, au cours desquelles le Comité fédéral de l’open market (FOMC) évalue la situation économique et prend les décisions de politique monétaire. Douze responsables de la Fed siègent au FOMC : les sept membres du Conseil des gouverneurs, le président de la Réserve fédérale de New York et quatre des onze autres présidents des banques de réserve régionales, qui y siègent pour des mandats d’un an selon un système de rotation.
Dans des situations extrêmes, la Réserve fédérale peut recourir à une politique appelée assouplissement quantitatif (QE). Le QE consiste pour la Fed à accroître considérablement les flux de crédit dans un système financier grippé. Il s’agit d’une mesure de politique monétaire non conventionnelle utilisée en période de crise ou lorsque l’inflation est extrêmement faible. Cet outil a été privilégié par la Fed lors de la grande crise financière de 2008. Il consiste pour la Fed à créer davantage de dollars et à les utiliser pour acheter des obligations de haute qualité auprès des établissements financiers. Le QE affaiblit généralement le dollar américain.
Le resserrement quantitatif (QT) est le processus inverse du QE : la Réserve fédérale cesse d’acheter des obligations auprès des établissements financiers et ne réinvestit pas le capital remboursé à l’échéance des obligations qu’elle détient dans l’achat de nouvelles obligations. Ce processus soutient généralement la valeur du dollar américain.
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