Réserve fédérale : anticipations d’une hausse des taux en décembre – BNY

John Velis, de BNY Markets, présente ses prévisions pour la réunion d’octobre du FOMC : il n’attend aucune hausse des taux cette semaine, mais envisage un relèvement en décembre. Il note que les probabilités implicites de marché indiquent un pic du taux des fonds fédéraux légèrement supérieur à 4,5 %, avec environ trois hausses supplémentaires d’ici l’année prochaine. Velis met en avant de possibles votes dissidents en faveur d’un durcissement monétaire, la crédibilité de la Fed et ses doutes quant à la mise en œuvre de la totalité des 100 points de base de resserrement intégrés dans les cours.

Trajectoire du FOMC, dissensions et crédibilité

« Comme le marché, nous ne prévoyons pas de hausse des taux demain, lors de la réunion d’octobre du FOMC, et préférons miser sur la réunion de décembre pour un nouveau resserrement. Au vu des déclarations de la Fed et de perspectives d’inflation stables, quoique marquées par une certaine persistance, nous ne pensons pas que la majorité du Comité penchera en faveur d’un durcissement. »

« Les taux ne devraient pas augmenter à un rythme régulier, réunion après réunion, et devraient en réalité culminer juste au-dessus de 4,5 %, ce qui laisse entrevoir environ trois hausses supplémentaires d’ici à la même période l’année prochaine. »

« Cela dit, nous nous attendons à au moins un vote dissident, voire davantage, en faveur d’une hausse des taux. Si nous avons raison et qu’une ou deux voix s’opposent à la décision, nous nous attendons à ce que le marché interprète la décision de mercredi comme un signal de fermeté monétaire, ce qui conforterait les anticipations d’une hausse en fin d’année. »

« Lors de la conférence de presse, nous ne nous attendons à aucune indication préalable de la hausse que nous prévoyons en décembre, compte tenu de la réticence du président Kevin Warsh à donner des indications sur les futures décisions de politique monétaire. Nous pensons néanmoins que les anticipations du marché concernant une hausse en décembre seront confortées. »

« Nous ne sommes toutefois pas convaincus que la Fed puisse mettre en œuvre les 100 points de base de resserrement intégrés dans les cours depuis le début du cycle de durcissement, et nous ne sommes pas certains qu’un tel resserrement serait nécessaire si l’inflation ne s’étend pas aux composantes cycliques. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)