Peso mexicain : le potentiel de baisse face au dollar américain paraît limité – Commerzbank

Michael Pfister, analyste de change chez Commerzbank, revient sur la récente forte dépréciation du peso mexicain (MXN) face au dollar américain (USD) et estime que ce mouvement semble excessif. Il cite l’orientation accommodante de Banxico, les incertitudes commerciales entourant l’ACEUM et la montée de l’aversion au risque comme principaux facteurs. Selon les prévisions de la banque, l’USD/MXN devrait progressivement reculer, passant de 17,20 en décembre 2026 à 16,50 en décembre 2027.

Les risques propres au MXN entraînent une forte baisse

« Toutefois, depuis le début du mois de septembre, le sentiment du marché a brusquement changé. Alors que l’USD/MXN s’échangeait sous le seuil de 17, il évolue désormais au-dessus de 18,5, ce qui représente une dépréciation du peso de plus de 9 %. À première vue, ce mouvement pourrait s’expliquer par une vigueur généralisée du dollar américain ou par une aversion accrue au risque. »

« Le compte rendu de la dernière réunion a clairement montré que Banxico reste ouverte à de nouvelles baisses des taux d’intérêt, contrairement aux attentes du marché, et que les hausses de taux de la Fed ne doivent pas nécessairement être répercutées de manière mécanique. Il s’agit d’une orientation très accommodante, qui réduit encore l’avantage de rendement du peso dans les stratégies de portage. »

« Par conséquent, il est peu probable que les autorités restent indéfiniment sans réagir. Elles finiront par signaler qu’elles sont prêtes à durcir la politique monétaire, ce qui soutiendrait rapidement le peso. »

« Les perspectives sont plus difficiles en ce qui concerne deux autres facteurs susceptibles de contribuer à cette faiblesse. Les négociations sur l’ACEUM ne semblent pas constituer actuellement une priorité majeure pour les États-Unis, et il est tout à fait possible qu’aucun accord ne soit conclu d’ici la fin de l’année, voire qu’il faille attendre 2027. Un affaiblissement du dollar américain serait également favorable, mais il est actuellement difficile à prévoir compte tenu des risques géopolitiques. »

« Il subsiste toutefois une lueur d’espoir : la faiblesse du peso devrait rester limitée, car la plupart des risques sont probablement déjà intégrés dans les cours. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)