La livre sterling progresse, soutenue par les perspectives restrictives de la Banque d’Angleterre et la faiblesse du dollar américain

• Les anticipations d’une orientation restrictive de la BoE et les prévisions de hausses de taux alimentent la dynamique haussière de la livre sterling.
• Le recul de la demande de valeurs refuges et l’apaisement des tensions au Moyen-Orient pèsent lourdement sur le dollar américain.
• La solidité des données américaines sur le PIB et l’emploi limite les pertes du dollar, malgré la baisse des probabilités d’une hausse des taux de la Fed.

Le GBP/USD progresse pour la troisième journée consécutive et s’échange autour de 1,3400 durant la séance asiatique de vendredi. La paire s’apprécie alors que la livre sterling (GBP) gagne du terrain, portée par les anticipations d’une orientation restrictive de la Banque d’Angleterre (BoE) lors de sa décision de politique monétaire prévue la semaine prochaine.

Les opérateurs s’attendent à ce que la BoE relève ses taux de 25 points de base en novembre, puis procède à une nouvelle hausse en février. Par ailleurs, le ministre britannique des Finances, John Healey, a annoncé son intention d’augmenter les taux d’imposition applicables aux banques, aux jeux d’argent, aux épargnants, aux propriétaires bailleurs et aux achats en ligne, tout en présentant des mesures pour lutter contre les prix élevés de l’énergie.

La pression sur le dollar américain (USD) renforce également la dynamique haussière du GBP/USD. Le billet vert pâtit du recul de la demande de valeurs refuges, dans un contexte d’espoirs de pourparlers diplomatiques de paix sous l’égide des États-Unis. L’apaisement des tensions au Moyen-Orient a contribué à atténuer les inquiétudes concernant l’approvisionnement en pétrole et l’inflation, réduisant les anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale lors de sa réunion de décembre. Les opérateurs intègrent désormais une probabilité de près de 75 % d’un relèvement de 25 points de base, contre 84,2 % la veille.

Malgré les récents vents contraires auxquels le dollar est confronté, les dernières données économiques américaines témoignent d’une résilience persistante. Selon l’estimation préliminaire, le produit intérieur brut a progressé de 3,4 % sur un an, dépassant les attentes de 3,2 % et accélérant par rapport aux 2,2 % du deuxième trimestre, sous l’effet d’une consommation des ménages vigoureuse, en hausse de 3,8 % sur un an. En outre, l’indice des prix PCE sous-jacent, mesure de l’inflation privilégiée par la Fed, a augmenté de 3,1 % sur un an, conformément aux attentes, tandis que les inscriptions initiales au chômage ont légèrement reculé à 194 000, confirmant les signes d’une économie en surchauffe et d’un marché du travail tendu.

Warsh réaffirme avec force son engagement en faveur de la stabilité des prix, maintenant l’intérêt des acheteurs de dollars

Le ton de Warsh lors de sa conférence de presse est résolument restrictif. Le score de 7/10 attribué par le FXS Speechtracker est conforme à la moyenne historique, mais cette orientation est renforcée par des engagements répétés et sans concession à ramener l’inflation PCE à 2 % pour assurer la stabilité des prix. L’insistance sur le fait qu’« assurer la stabilité des prix n’est pas une question de date fixe dans un calendrier » et que le « nouveau remède monétaire » fonctionne, conjuguée à une appréciation rassurante des anticipations d’inflation et du durcissement des conditions financières, traduit une approche dépendante des données, mais résolument tournée vers la lutte contre l’inflation, qui soutient le dollar. Les références à l’élargissement des écarts de crédit, à l’incidence de la hausse des taux sur la technologie et l’IA ainsi qu’à la généralisation des dépenses d’investissement suggèrent une confiance dans le fait que la politique monétaire produit ses effets sans encore menacer l’expansion économique. Cela maintient la Fed encline à conserver une orientation restrictive.

Le FXS Fed Sentiment Index a bondi de +14,39 points pour atteindre 141,89, s’inscrivant nettement en territoire restrictif et bien au-dessus du seuil neutre de 100, en cohérence avec le discours fermement anti-inflationniste relevé par le FXS Speechtracker. Ce niveau élevé souligne que les marchés devraient interpréter les propos de Warsh comme renforçant le scénario de taux durablement élevés, un contexte généralement favorable au dollar face à l’euro et au yen.