La Banque du Japon devrait maintenir ses taux d’intérêt à 1,25 %

• La BoJ devrait maintenir ses taux d’intérêt à 1,25 % vendredi.
• Les investisseurs s’intéresseront à la trajectoire future des taux de la BoJ.
• L’USD/JPY évolue en phase de consolidation entre 156 et 159 depuis six semaines.

La Banque du Japon (BoJ) doit annoncer sa décision de politique monétaire vendredi vers 02 h 30 GMT.

Comme pour la Réserve fédérale (Fed), les marchés financiers sont convaincus que la BoJ laissera ses taux d’intérêt inchangés, après les avoir relevés de 25 points de base (pb) à 1,25 % lors de sa réunion de septembre. Il s’agit du niveau de taux d’intérêt le plus élevé observé au Japon depuis 31 ans. Depuis le début de l’année, la BoJ a procédé à deux hausses de taux d’un quart de point de pourcentage.

Commerzbank a indiqué dans une note que les marchés anticipent « un maintien du taux au jour le jour, et qu’aucun des économistes interrogés par Bloomberg ne prévoit de hausse vendredi ». Ce consensus amène les investisseurs à se concentrer davantage sur le communiqué de politique monétaire, le rapport sur les perspectives de la banque centrale et la conférence de presse du gouverneur Kazuo Ueda pour évaluer les perspectives de politique monétaire d’ici à la fin de l’année.

Ueda penche pour la fermeté, sur fond de demande liée à l’IA et d’inflation proche de l’objectif de la BoJ

Les propos du gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, après la réunion de septembre ont révélé ses inquiétudes concernant les risques inflationnistes liés à l’énergie. Ueda a également souligné l’importance d’ancrer l’inflation sous-jacente près de l’objectif de 2 %. Il a réaffirmé à plusieurs reprises que la banque centrale poursuivrait le resserrement monétaire.

Le discours prononcé par Ueda le 16 octobre a obtenu une note de 8,2/10 selon l’outil Speechtracker de FXStreet, signalant une orientation légèrement plus restrictive que sa note moyenne de 7,5. Ueda a souligné que l’inflation sous-jacente était « assez proche » de 2 % et que l’évolution de l’économie et des prix était globalement conforme aux prévisions. L’engagement à « continuer de relever les taux d’intérêt » tant que les conditions financières restent accommodantes, ainsi que le projet de discuter d’un éventuel ajustement de l’évaluation selon laquelle l’inflation se rapproche de 2 %, ont renforcé l’orientation vers une normalisation progressive, favorable à un yen plus ferme.

En déclarant qu’il n’existe « pas de grand écart » entre l’analyse de la Banque du Japon et celle des responsables économiques internationaux concernant les pressions inflationnistes liées à l’IA, tout en notant que certains de ses homologues sont plus optimistes quant à la demande liée à l’IA, Ueda souligne les risques haussiers pesant sur les prix, qui justifient de maintenir la perspective d’un resserrement monétaire. En liant explicitement le calendrier et le rythme des futures hausses de taux à l’évolution des changes, à la demande liée à l’IA et aux événements au Moyen-Orient, ce discours a défini une approche sensible aux données et aux risques, qui apporte un soutien supplémentaire au yen japonais, surtout si la demande liée à l’IA et les chocs externes maintiennent l’inflation autour de l’objectif de 2 %.

Ces commentaires laissent penser que le gouverneur de la BoJ conservera une orientation restrictive dans ses perspectives de politique monétaire et soulignera l’importance de maintenir les pressions sur les prix ancrées près de l’objectif de 2 % de la banque centrale.

Quelles sont les attentes pour la réunion de politique monétaire de décembre ?

Selon le sondage Reuters réalisé du 13 au 19 octobre, près de 70 % des économistes, soit 54 sur 78, s’attendaient à ce que la BoJ relève son taux directeur à 1,5 % ce trimestre, une proportion presque deux fois supérieure à celle du précédent sondage, a rapporté Reuters. Le consensus prévoit une nouvelle hausse avant la fin de l’année.

Comment l’USD/JPY pourrait-il réagir à la décision de la BoJ ?

La décision de taux de la BoJ ne devrait pas, en elle-même, constituer un événement marquant pour la paire USD/JPY, les intervenants de marché étant très confiants dans le maintien des taux directeurs. En revanche, le ton adopté par la BoJ dans ses perspectives de politique monétaire et tout indice concernant le niveau auquel elle situe le taux terminal pourraient avoir un impact.

Tout signal de la BoJ suggérant qu’elle pourrait se rapprocher plus rapidement du taux terminal serait favorable au yen japonais (JPY). À l’inverse, des indications de la banque centrale japonaise selon lesquelles elle poursuivrait un resserrement monétaire progressif pourraient avoir peu d’effet sur la monnaie japonaise. Les risques sont donc modérément orientés à la baisse pour l’USD/JPY.

Perspectives techniques de l’USD/JPY : évolution dans une fourchette et contraction de la volatilité

Tendance : au moment de la rédaction, l’USD/JPY se négocie autour de 157,80. La paire USD/JPY évolue dans une fourchette étroite comprise entre 156,08 et 159,04 depuis plus d’un mois. La moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours, située à 157,77, est horizontale, ce qui traduit une tendance générale sans direction marquée.

Dynamique : l’indice de force relative (RSI) évolue entre 40,00 et 60,00 depuis un mois, signalant une forte contraction de la volatilité et confirmant la consolidation actuelle.

Support : à la baisse, la borne inférieure de la fourchette mentionnée ci-dessus, à 156,08, constitue le support immédiat. La paire serait exposée à un repli vers le sommet du 14 septembre à 155,00 si elle ne parvenait pas à se maintenir au-dessus de 156,08. 

Résistance : à la hausse, le premier obstacle pour la paire est la borne supérieure de la consolidation, proche de 159,04 ; une cassure nette au-dessus de ce niveau accroîtrait la probabilité d’une poursuite de la hausse vers 160,00, puis vers le sommet de septembre, proche de 160,40.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée avec l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)