L’or recule vers 4 000 dollars alors que les données PCE américaines renforcent la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre

• Le cours de l’or chute vers 4 015 $ en début de séance asiatique vendredi.
• L’inflation PCE aux États-Unis s’est accélérée en septembre.
• Les traders estiment à 74,9 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre.

Le cours de l’or (XAU/USD) recule autour de 4 015 $ en début de séance asiatique vendredi. Le métal précieux perd du terrain, les données sur l’inflation américaine ayant renforcé les anticipations d’une hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed) plus tard cette année.

L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis a progressé de 0,5 % en septembre, après une hausse de 0,3 % en août, selon les données publiées jeudi par le Bureau of Economic Analysis du département du Commerce. Ce chiffre est conforme aux attentes du marché.

« Des perspectives d’inflation qui restent obstinément élevées, au-dessus des objectifs de la Fed, alimentent l’idée que celle-ci relèvera ses taux lors de la réunion de décembre. C’est… le principal frein au marché de l’or à l’heure actuelle, et le rapport PCE d’aujourd’hui n’a rien fait pour dissiper cette crainte », a déclaré David Meger, directeur du négoce des métaux chez High Ridge Futures.

Le Comité fédéral de l’open market (FOMC) a laissé ses taux d’intérêt inchangés dans une fourchette de 3,75 % à 4 % lors de sa réunion de politique monétaire d’octobre, mercredi. Le président de la Fed, Kevin Warsh, n’a donné aucune indication sur les perspectives, mais a reconnu que la banque centrale n’avait pas atteint la stabilité des prix. « Nous y travaillons », a déclaré Warsh.

Les marchés intègrent désormais une probabilité d’environ 74,9 % d’une hausse des taux américains en décembre, selon l’outil CME FedWatch. Des taux d’intérêt plus élevés augmentent le coût d’opportunité de la détention d’or, qui ne génère aucun rendement.

La résilience de l’or contraste avec les pressions sur les métaux précieux à usage industriel

Selon TD Securities, « les métaux industriels sont à la peine » à la suite de la dernière réunion du FOMC, alors même que l’or continue de faire preuve d’une vigueur relative. La banque note que « si l’or reste assez résilient après le FOMC, les métaux précieux à usage industriel s’orientent à la baisse, l’argent et les métaux du groupe du platine affichant une nette sous-performance, alors que les vents contraires macroéconomiques et la perspective d’un resserrement de la politique monétaire pèsent sur les perspectives de demande ». Cette divergence souligne un positionnement plus défensif dans l’ensemble du secteur, les investisseurs privilégiant l’or aux métaux précieux plus exposés au cycle économique.

Warsh réaffirme l’objectif intangible de stabilité des prix à 2 %, maintenant les haussiers sur le dollar en alerte

Le ton de Warsh lors de sa conférence de presse est résolument restrictif. Le score de 7/10 attribué par FXS Speechtracker reste conforme au niveau de référence établi, soulignant une continuité plutôt qu’un changement de régime. L’insistance sur le fait qu’« assurer la stabilité des prix n’est pas une question de date fixe dans le calendrier » indique une approche fondée sur les données et axée sur les résultats. Elle renforce l’engagement à « juguler l’inflation » complètement, alors même que la Fed affirme que le « nouveau remède monétaire » et le retrait des mesures accommodantes en septembre commencent à produire leurs effets. La confiance réitérée dans le fait que les anticipations d’inflation « évoluent dans le bon sens », conjuguée à un objectif PCE ferme de 2 % et à l’engagement d’assurer la stabilité des prix « sans si ni mais », laisse entrevoir une Fed qui n’envisage pas encore de changement de cap anticipé. Ce contexte est généralement favorable au dollar face à l’euro et au yen.

Le bond de +14,39 points de l’indice FXS Fed Sentiment, à 141,89, marque un net renforcement du ton restrictif. Il éloigne davantage l’indicateur au-dessus du seuil neutre de 100 et confirme que cette communication est plus restrictive que les récents messages de la Fed. Associé au score stable de 7/10 de FXS Speechtracker, le niveau élevé de l’indice FXS Fed Sentiment signale au marché des changes que l’orientation de la politique monétaire reste axée sur le maintien de conditions plus restrictives, une configuration qui tend à soutenir le dollar face aux principales devises.

Analyse technique : l’or conserve une orientation baissière sous la SMA à 100 jours

Sur le graphique journalier, XAU/USD conserve un biais baissier à court terme, le cours au comptant restant sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours et la bande médiane de Bollinger. Le cours évolue juste au-dessus de la bande inférieure de Bollinger, tandis que l’indice de force relative (RSI), à 38,23, reste en territoire baissier sans atteindre la zone de survente, ce qui suggère une pression baissière persistante plutôt qu’une capitulation.

À la baisse, le support immédiat se situe au niveau de la bande inférieure de Bollinger, autour de 3 995 $, où les vendeurs pourraient marquer une pause. À la hausse, la première résistance correspond à la bande médiane de Bollinger, près de 4 115 $, suivie de la SMA à 100 jours à 4 215 $ et de la bande supérieure de Bollinger à 4 230 $. Ces niveaux devront être reconquis pour atténuer l’orientation baissière actuelle et ouvrir la voie à un redressement plus durable.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)