Petróleo: frágil equilibrio entre oferta, demanda e inventarios – TD Securities

Ryan McKay, de TD Securities, describe un mercado mundial del petróleo en una situación precaria, en el que los flujos procedentes de Oriente Medio han regresado a los niveles previos a la guerra, pero las distorsiones logísticas persisten, lo que mantiene una considerable prima de riesgo en los precios. Los datos de alta frecuencia muestran que el excedente de crudo se acumula principalmente en el mar, mientras que las existencias en tierra disminuyen y los mercados de productos petrolíferos siguen registrando un fuerte déficit, lo que probablemente obligará a un futuro ajuste del mercado del crudo.

Balance mundial del crudo y déficit de productos petrolíferos

«El mercado energético mundial sigue en una situación precaria. Aunque los flujos procedentes de Oriente Medio a través del estrecho de Ormuz, el golfo de Omán y los oleoductos que evitan estas rutas han regresado a los niveles previos a la guerra, los precios de mercado se han mantenido elevados. La mejora de la demanda, la persistente escasez en los mercados de productos petrolíferos y una prima de riesgo sobre el suministro ante una posible escalada, debido a los continuos ataques hutíes contra la infraestructura saudí y los ataques del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (CGRI) contra petroleros, son las principales razones por las que los precios siguen elevados».

«El transporte de enlace mediante petroleros en torno a la costa de Omán es costoso, requiere el apoyo constante de la Armada de Estados Unidos y presenta dificultades logísticas relacionadas con el aumento de los tiempos de carga y de viaje debido a los trasvases entre buques, lo que también ha contribuido a disparar las tarifas de los fletes».

«Mayor holgura entre la oferta y la demanda, pero con descensos de las existencias y precios más altos. Nuestros datos de alta frecuencia sobre la oferta y la demanda de crudo apuntan a un excedente que ha aumentado recientemente hasta cerca de 2-3 millones de barriles diarios; sin embargo, hasta ahora este excedente implícito solo está contribuyendo a una acumulación de petróleo en el mar, mientras que las existencias comerciales en tierra siguen disminuyendo».

«Por otra parte, los mercados mundiales de productos petrolíferos siguen registrando un déficit estimado de más de 2 millones de barriles diarios, lo que sugiere que el mercado del crudo probablemente tendrá que volver a ajustarse en algún momento para aliviar las presiones en el mercado de productos petrolíferos».

(Este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)