El euro retrocede frente a la libra esterlina con los datos de inflación y el Banco de Inglaterra en el punto de mira

El EUR/GBP se mantiene cerca de los mínimos de abril de 2025 mientras el euro lucha por recuperarse.
Los riesgos fiscales de Francia y las expectativas de una subida de tipos del BoE respaldan a la libra esterlina frente al euro.
Los PMI y los datos de inflación de la eurozona centran la atención antes de la decisión del BoE del jueves.

El EUR/GBP retrocede ligeramente el martes tras registrar ganancias moderadas el día anterior, cuando una fuerte caída de los precios del petróleo ofreció cierto alivio a la eurozona, dependiente de la energía, y respaldó al euro (EUR). En el momento de redactar este artículo, el cruce cotiza en torno a 0,8336, con una caída del 0,11 % en el día.

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Los precios del petróleo repuntan después de que el Wall Street Journal (WSJ) informara de que Washington llevó a cabo ataques limitados contra la isla iraní de Qeshm. El West Texas Intermediate (WTI) cotiza por encima de los 97 dólares, con una subida del 2,45 %, tras perder casi un 7 % el lunes. Esa caída se produjo después de que se informara de que el presidente de Irán había afirmado que el líder supremo había concedido al Gobierno mayor autoridad sobre las negociaciones.

El euro se mantiene cerca de niveles no vistos desde abril de 2025, ya que el aumento de los riesgos fiscales en Francia sigue favoreciendo a la libra esterlina (GBP) frente a la moneda única. La escasez de referencias en el calendario económico del martes mantiene a los operadores pendientes de las noticias de Oriente Medio y de los movimientos de los precios del petróleo.

El miércoles, la atención se centrará en las lecturas definitivas de octubre de los índices de gestores de compras (PMI) de servicios y compuesto de la eurozona y del Reino Unido, junto con los datos preliminares de inflación de la eurozona.

Estas publicaciones preceden al anuncio de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) del jueves. Se espera de forma generalizada que el BoE lleve a cabo su primera subida de tipos desde 2023, en un intento de sus responsables de evitar que el choque energético de Oriente Medio se traduzca en presiones más generalizadas sobre los precios.

Las expectativas de una subida de tipos del BoE también respaldan a la libra esterlina frente al euro. Un aumento hasta el 4 % ampliaría el diferencial con el tipo de la facilidad de depósito del BCE, situado en el 2,50 %, de 125 a 150 puntos básicos (pb).

La libra sigue mostrando un mejor comportamiento mientras la caída del EUR/GBP propicia una consolidación

Los analistas de ING señalan que la libra «está mostrando un comportamiento bastante favorable», respaldada por la percepción del mercado de que «los elevados precios de la energía no dejan al Banco de Inglaterra otra alternativa que subir los tipos el jueves». Añaden que «las sorpresas positivas en los datos económicos, una política fiscal británica que parece avanzar en la dirección correcta y unas relaciones más estrechas con la UE también parecen estar favoreciendo a la libra». El posicionamiento también se considera un factor de apoyo, y ING destaca que «los especuladores siguen manteniendo posiciones cortas en la libra de un tamaño considerable, lo que sugiere que este periodo de mejor comportamiento de la libra puede continuar».

En este contexto, ING señala que «el EUR/GBP ha recorrido un largo camino muy deprisa: una caída de casi el 4 % en poco más de un mes», y considera que «probablemente haya llegado el momento de cierta consolidación». Aun así, sostiene que, dado que «es probable que los elevados precios de la energía mantengan las expectativas de unos tipos de interés oficiales más altos en el Reino Unido hasta principios del próximo año y que los problemas presupuestarios de Francia siguen sin resolverse, es demasiado pronto para esperar un mínimo significativo en el EUR/GBP».

Preguntas frecuentes sobre el BoE

¿Qué hace el Banco de Inglaterra y cómo afecta a la libra?

El Banco de Inglaterra (BoE) decide la política monetaria del Reino Unido. Su objetivo principal es lograr la «estabilidad de precios», es decir, una tasa de inflación estable del 2 %. Para conseguirlo, ajusta los tipos de interés básicos de los préstamos. El BoE fija el tipo al que presta a los bancos comerciales y al que los bancos se prestan entre sí, lo que determina el nivel de los tipos de interés en el conjunto de la economía. Esto también influye en el valor de la libra esterlina (GBP).

¿Cómo influye la política monetaria del Banco de Inglaterra en la libra esterlina?

Cuando la inflación supera el objetivo del Banco de Inglaterra, este responde subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para particulares y empresas. Esto favorece a la libra esterlina, porque unos tipos de interés más altos hacen del Reino Unido un destino más atractivo para el capital de los inversores internacionales. Cuando la inflación cae por debajo del objetivo, es una señal de que el crecimiento económico se está ralentizando, y el BoE considerará bajar los tipos de interés para abaratar el crédito, con la esperanza de que las empresas se endeuden para invertir en proyectos que generen crecimiento, lo que perjudica a la libra esterlina.

¿Qué es la expansión cuantitativa (QE) y cómo afecta a la libra?

En situaciones extremas, el Banco de Inglaterra puede aplicar una política denominada expansión cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual el BoE aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero bloqueado. Es una medida de último recurso que se utiliza cuando la bajada de los tipos de interés no permite lograr el resultado necesario. El proceso de QE implica que el BoE cree dinero para comprar activos, normalmente bonos del Estado o bonos corporativos con calificación AAA, a bancos y otras instituciones financieras. La QE suele provocar un debilitamiento de la libra esterlina.

¿Qué es el endurecimiento cuantitativo (QT) y cómo afecta a la libra esterlina?

El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE y se aplica cuando la economía se fortalece y la inflación empieza a subir. Mientras que, con la QE, el Banco de Inglaterra (BoE) compra bonos del Estado y bonos corporativos a las instituciones financieras para animarlas a conceder préstamos, con el QT deja de comprar más bonos y de reinvertir el principal de los bonos que ya posee a medida que vencen. Suele ser favorable para la libra esterlina.

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