Ringgit malasio: rango estable frente al dólar estadounidense con un sesgo restrictivo del BNM – Commerzbank

Charlie Lay y el Dr. Henry Hao, de Commerzbank, destacan los sólidos datos comerciales de Malasia correspondientes a septiembre, con unas exportaciones e importaciones que superaron ampliamente las expectativas y un superávit comercial que volvió a ampliarse. Junto con una inflación general y subyacente contenida, estos datos respaldan el sesgo restrictivo del Bank Negara Malaysia, al tiempo que le permiten mantener flexibilidad sobre cuándo actuar. Los autores prevén que el tipo de interés oficial a un día se mantenga en el 2,75 % a corto plazo, con una posible subida a principios de 2027 y un USD/MYR que se mantendría en el rango de 4,00–4,10.

El superávit comercial respalda al MYR

«El comportamiento del comercio exterior, mejor de lo esperado, sugiere riesgos al alza para la estimación preliminar de crecimiento del PIB del tercer trimestre, del 5,3 % interanual. Refuerza las expectativas de que el crecimiento del conjunto del año podría situarse en el extremo superior del intervalo de previsión revisado por el Gobierno, del 4,8–5,3 %. La economía creció un 5,6 % en los tres primeros trimestres de este año, lo que implica que sería necesario un crecimiento de alrededor del 2,5–4,5 % en el cuarto trimestre para alcanzar el objetivo anual del Gobierno».

«La inflación general se situó en una media de tan solo el 1,8 % en los primeros nueve meses, manteniéndose holgadamente dentro del intervalo previsto por el Gobierno para 2026, del 1,5–2,5 %. De cara al futuro, se prevé que la inflación aumente moderadamente hasta el 1,8–2,8 % en 2027, debido al encarecimiento de la energía, los alimentos y otros insumos. No obstante, las subvenciones a los combustibles, los controles de precios y un MYR relativamente estable deberían contribuir a limitar la transmisión del aumento de los precios mundiales de las materias primas a los precios al consumidor».

«En cuanto a las implicaciones para la política monetaria, la combinación de un crecimiento económico resiliente y una inflación contenida proporciona al BNM cierta flexibilidad respecto al momento y la dirección de su próximo ajuste de política monetaria. Los sólidos datos de exportaciones respaldan un sesgo cada vez más restrictivo, pero la moderación de la inflación reduce la urgencia de una subida inmediata de los tipos. El Bank Negara Malaysia (BNM) mantuvo el tipo de interés oficial a un día (OPR) en el 2,75 % en septiembre, pero dejó de calificar de “adecuada” su orientación de política monetaria, lo que señala una mayor flexibilidad para ajustar los tipos».

«El gobernador Abdul Rasheed Ghaffour indicó posteriormente que el BNM tiene margen para actuar si se intensifican las presiones inflacionistas. Esperamos que el BNM mantenga los tipos sin cambios en su próxima reunión del 5 de noviembre. Es posible una subida de 25 puntos básicos, hasta el 3,00 %, a principios de 2027 si el crecimiento sigue mostrando resiliencia y aumentan las presiones inflacionistas. El MYR se ve respaldado por la combinación de una sólida demanda externa y un considerable superávit comercial. El USD/MYR se ha mantenido relativamente estable dentro del rango de 4,00–4,10 desde julio».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)