El yen japonés retrocede mientras los operadores esperan las decisiones de política monetaria de la Fed y del Banco de Japón

El USD/JPY avanza ligeramente el martes, a medida que se disipan las preocupaciones de la semana pasada relacionadas con la inteligencia artificial (IA), lo que reduce el atractivo del yen japonés (JPY) como activo refugio y ayuda al dólar estadounidense (USD) a retomar su tendencia alcista antes de la decisión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) del miércoles.

En el momento de redactar este artículo, el par cotiza en torno a 157,85, tras caer el viernes hasta 156,08, su nivel más bajo desde el 18 de septiembre. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del billete verde frente a una cesta de seis divisas principales, sube hasta un máximo de dos semanas en torno a 102,23, después de caer la semana pasada a 101,45, su nivel más bajo desde el 1 de octubre.

Los analistas de OCBC señalan que, aunque las recientes «preocupaciones sobre la IA se han atenuado», «conviene prestar atención al regreso del JPY como instrumento de cobertura de carteras». Destacan que «es demasiado pronto para hablar de un desplome de la IA» y sostienen que los inversores «exigirán cada vez más unos ingresos y flujos de caja más sólidos para justificar un mayor gasto de capital», pero que «por ahora, el nerviosismo parece más ruido que un cambio de tendencia sostenido». A su juicio, «la IA sigue siendo, en general, favorable para el USD, pero ya no es una apuesta unidireccional a favor del USD».

Se espera que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios tras subirlos 25 puntos básicos (pb) en septiembre, hasta el intervalo del 3,75 %-4,00 %. Esta fue su primera subida desde 2023, en respuesta a las presiones inflacionistas alimentadas por el encarecimiento del petróleo en medio de la guerra en Oriente Medio.

Dado que se espera ampliamente una pausa, la atención se centrará en el comunicado de política monetaria y en la rueda de prensa del presidente Kevin Warsh en busca de señales sobre una subida de tipos en diciembre, a la que los operadores asignan una probabilidad del 80 %, según la herramienta FedWatch de CME.

Los datos publicados el martes brindan un respaldo moderado al billete verde: los pedidos de bienes duraderos de Estados Unidos aumentaron un 1,8 % en septiembre, por encima del 0,6 % previsto. Sin embargo, los pedidos excluido el transporte crecieron un 0,5 %, ligeramente por debajo de la previsión del 0,6 %, mientras que el crecimiento de los pedidos de bienes de capital subyacentes se desaceleró del 1,6 % al 0,5 %. Por su parte, la media de cuatro semanas de creación de empleo de ADP se redujo de 17.500 a 16.800 puestos.

Por otro lado, también se espera que el Banco de Japón (BoJ) mantenga los tipos de interés sin cambios, tras acumular subidas de 50 puntos básicos (pb) a principios de este año, mientras los operadores anticipan otra subida en diciembre.

Los analistas de MUFG/BTMU sostienen que el yen «bien podría seguir bajo presión esta semana», ya que los inversores probablemente se preparen para que el gobernador del BoJ, Ueda, adopte un tono más prudente el viernes, dado el contexto mundial. Esperan que el BoJ reconozca que «son necesarias más subidas de tipos», pero señalan que el estilo de comunicación de Ueda sugiere que «podría no emitir una señal contundente sobre una subida en diciembre, cuya probabilidad descontada por el mercado sigue siendo del 80 %».

A juicio de MUFG/BTMU, esa combinación de orientaciones prudentes y expectativas ya elevadas «podría propiciar que el USD/JPY prolongue su recuperación esta semana, especialmente si se estabiliza el sentimiento de los inversores en torno a la IA».