Yen japonés: se refuerza su atractivo como cobertura frente al dólar estadounidense - OCBC

Sim Moh Siong y Christopher Wong, de OCBC, destacan que el yen japonés (JPY) está recuperando relevancia como instrumento de cobertura de carteras ante los cambios en los riesgos de mercado relacionados con la inteligencia artificial (IA). Aunque las preocupaciones en torno a la IA se han moderado, los episodios de aversión al riesgo centrados en Estados Unidos se consideran un respaldo menos fiable para el dólar, lo que hace que el JPY resulte cada vez más atractivo como cobertura. Prevén que la Fed, el Banco de Japón (BoJ) y el BCE mantengan los tipos de interés sin cambios, aunque una pausa de la Fed acompañada de un tono restrictivo podría mantener abierta la posibilidad de una subida en diciembre.

El yen recupera su papel como instrumento de cobertura de carteras

«Las preocupaciones en torno a la IA se han moderado, pero conviene prestar atención al regreso del JPY como instrumento de cobertura de carteras. Es demasiado pronto para hablar de un desplome de la IA. Los inversores exigirán cada vez más unos ingresos y unos flujos de caja más sólidos para justificar el aumento del gasto de capital, pero, por ahora, el nerviosismo parece más ruido que un cambio de tendencia sostenido».

«Esperamos que la Fed, el BoJ y el BCE mantengan los tipos sin cambios esta semana. En el caso de la Fed, la cuestión clave es si las ventas masivas impulsadas por la IA endurecieron de forma significativa las condiciones financieras. Dudamos que esto altere la trayectoria de la política monetaria».

«Una pausa en octubre acompañada de un tono restrictivo debería mantener abierta la posibilidad de una subida en diciembre, especialmente porque los precios de la energía están acentuando los riesgos al alza para la inflación».

«El respaldo al USD se mantiene intacto, pero los episodios de aversión al riesgo centrados en Estados Unidos favorecen al USD de forma menos fiable. Esto hace que el JPY resulte cada vez más atractivo como instrumento de cobertura más directo».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)