El oro cae por debajo de los 3.950 dólares ante el fortalecimiento del dólar estadounidense, con las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. en el punto de mira

• El precio del oro retrocede hacia los 3.930 dólares al inicio de la sesión asiática del miércoles.
• La fortaleza del dólar estadounidense y el aumento de los rendimientos presionan los precios del oro.
• Los bancos centrales compraron oro en el tercer trimestre al ritmo más rápido desde finales de 2024, según el Consejo Mundial del Oro.

El precio del oro (XAU/USD) cae hacia los 3.930 dólares al inicio de la sesión asiática del miércoles, presionado por un dólar estadounidense (USD) más firme y unos rendimientos de los bonos del Tesoro más elevados. Los operadores esperan el resultado de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos en busca de pistas sobre la política fiscal.

El dólar estadounidense avanza ligeramente mientras los mercados evalúan la incertidumbre en torno a un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán y al resultado de las elecciones de mitad de mandato. Los rendimientos de los bonos del Tesoro también suben levemente. Esto, a su vez, presiona el precio de la materia prima, denominada en dólares. Los resultados electorales estadounidenses se seguirán de cerca: las encuestas y los analistas no partidistas ven a los demócratas como favoritos para arrebatar a los republicanos el control de la Cámara de Representantes, mientras que el control del Senado sigue siendo incierto.

«Una victoria demócrata en ambas cámaras podría presionar al dólar estadounidense al dificultar que la Administración apruebe leyes, incluidas medidas relacionadas con el techo de deuda. Si el dólar cae, esa sería una vía por la que el oro podría encontrar cierto apoyo», afirmó Fawad Razaqzada, analista de mercados de forex.com.

El informe del Consejo Mundial del Oro publicado el martes mostró que los bancos centrales compraron oro en el tercer trimestre (T3) al ritmo más rápido desde finales de 2024, pese a que el metal se vio presionado por el aumento de los precios del petróleo y de los tipos de interés. Las instituciones acumularon un volumen neto de 321 toneladas en los tres meses hasta septiembre. Sin embargo, el Consejo Mundial del Oro recortó su previsión de crecimiento de la inversión en oro para este año a 200 toneladas métricas, frente a las 400 toneladas estimadas anteriormente.

La caída del oro se considera excesiva pese a las expectativas de tipos de interés más altos en EE. UU.

Los analistas de Commerzbank destacan que el precio del oro «cayó un 3,7 % el viernes, hasta los 3.870 dólares por onza troy, su nivel más bajo en más de un año», lo que dejó «una abultada pérdida mensual de casi el 7 % en octubre, incluso ligeramente superior a la registrada en septiembre». Atribuyen gran parte de la presión reciente a los cambios en las expectativas de política monetaria y señalan que, «dada la solidez de la economía estadounidense y una inflación muy por encima del objetivo, es muy probable que se produzca una nueva subida de tipos en diciembre». Commerzbank sostiene que «las expectativas de subidas de tipos han elevado los rendimientos de los bonos y los tipos de interés (reales), lo que a su vez incrementa el coste de oportunidad de mantener oro y, por consiguiente, reduce el atractivo de hacerlo».

Sin embargo, el banco subraya que la dinámica de los tipos «solo puede explicar de forma limitada la caída actual del precio del oro» y señala que, «tras la reunión de la Fed de la semana pasada, en la que, como se esperaba, la Fed mantuvo los tipos de interés sin cambios, las expectativas sobre los tipos se han moderado y, posteriormente, han descendido tanto los rendimientos nominales como los reales de los bonos». En este contexto, Commerzbank concluye: «Consideramos que la caída del precio del oro es excesiva e injustificada. Los argumentos a favor de una subida del precio del oro siguen siendo válidos».

Análisis técnico: El oro mantiene una perspectiva negativa por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el XAU/USD prolonga su retroceso por debajo de los indicadores clave de tendencia y volatilidad, lo que mantiene el sesgo bajista a corto plazo. El precio al contado permanece por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días y de la línea central de las bandas de Bollinger, lo que sugiere que los repuntes siguen limitados dentro de una fase correctiva más amplia. El índice de fuerza relativa (RSI), en 36,09, se sitúa justo por encima de la zona de sobreventa, lo que apunta a una presión bajista persistente, aunque también a la posibilidad de rebotes correctivos intermitentes, más que a un mínimo que señale claramente el agotamiento de las caídas.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la banda central de Bollinger, cerca de los 4.080 dólares, seguida de la SMA de 100 días en 4.205 dólares, mientras que una resistencia más alejada aparece en la banda superior de Bollinger, en torno a los 4.255 dólares. A la baja, el soporte inmediato coincide con la banda inferior de Bollinger en 3.900 dólares; una ruptura decisiva por debajo de este suelo abriría un nuevo margen de caída, mientras que mantenerse por encima podría llevar al oro a consolidarse dentro de la estructura actual de las bandas antes de cualquier intento de poner a prueba el conjunto de resistencias superiores.

(El análisis técnico de este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial. Más información.)