Los expertos coinciden: las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. y la inquietud por la IA podrían debilitar la confianza en el dólar estadounidense

El dólar estadounidense (USD) ha recuperado la mayor parte de sus pérdidas previas este lunes, pero sigue a la defensiva ante la cautela de los inversores a la hora de mantener grandes posiciones largas en la divisa antes de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, mientras que la creciente preocupación por una burbuja en la inteligencia artificial (IA) supone una amenaza adicional. En este contexto, el índice del dólar estadounidense (DXY) cotiza en 101,66 en el momento de redactar este artículo, todavía cerca del límite inferior del rango de octubre, en la zona de 100,40.

Los datos macroeconómicos publicados la semana pasada reforzaron el discurso del excepcionalismo económico estadounidense. El crecimiento del producto interior bruto (PIB) se aceleró con fuerza en el tercer trimestre y la inflación se mantiene en niveles muy superiores al objetivo de la Reserva Federal (Fed), lo que mantiene la presión para seguir subiendo los tipos de interés. Sin embargo, el índice del dólar estadounidense no logra encontrar apoyo en estas cifras y ha mostrado un comportamiento contenido durante las últimas dos semanas.

Las elecciones de mitad de mandato y las ventas de valores tecnológicos frenan los intentos de subida del dólar estadounidense

Los analistas de MUFG/BTMU advierten de que una «derrota perjudicial para los republicanos podría frenar la fortaleza del dólar estadounidense» el martes. Sostienen que ese resultado «limitaría el margen para nuevos estímulos fiscales» y podría desplazar la atención del mercado hacia «políticas menos favorables para los mercados más allá de la actual presidencia», lo que añadiría otra capa de incertidumbre política a las perspectivas del dólar estadounidense.

En una línea similar, ING destaca el posicionamiento y el riesgo político como factores clave a corto plazo, y señala que «el principal riesgo para el dólar hoy es un cierre preventivo de parte de las posiciones largas netas antes de las elecciones de mitad de mandato del martes en Estados Unidos».

El banco apunta que «los mercados de predicción sitúan en torno al 68 % la probabilidad de una victoria demócrata en ambas cámaras», un escenario que «podría considerarse ligeramente negativo para el dólar estadounidense desde varios ángulos, desde un mayor riesgo de cierre del Gobierno y de bloqueo en las negociaciones sobre el techo de deuda hasta un posible deterioro del ya frágil sentimiento en torno a la IA». En este contexto, ING concluye que «seríamos cautelosos a la hora de sumarnos a las subidas del USD en los próximos días».

Por su parte, los expertos de BBH centran la atención en los mercados bursátiles, donde «las ventas de valores tecnológicos pueden mantener al USD a la defensiva a corto plazo». No obstante, BBH considera que «la sólida actividad económica estadounidense y las crecientes presiones sobre los precios refuerzan el sesgo restrictivo de la Fed», por lo que «los diferenciales de tipos de interés» deberían seguir «respaldando al USD», pese al deterioro del sentimiento a corto plazo.