Euro: caídas por debajo de 1,10 antes de una recuperación frente al dólar estadounidense en el segundo semestre de 2027 – OCBC

Los estrategas de OCBC Sim Moh Siong y Christopher Wong prevén que el dólar estadounidense (USD) siga contando con un respaldo generalizado hasta el primer semestre de 2027, con la posibilidad de que el EUR/USD caiga por debajo de 1,10, ya que la incertidumbre relacionada con la IA y los elevados precios de la energía sostienen las primas de crecimiento e inflación de Estados Unidos. Sin embargo, una gestión más firme de las divisas asiáticas y la posterior pérdida de fuerza del impulso de la IA respaldan una trayectoria en forma de U para el EUR/USD, con margen para una recuperación del euro en el segundo semestre de 2027 a medida que se modere el sesgo restrictivo de la Fed.

Dólar firme, pero sin una trayectoria unidireccional

«Estas fuerzas contrapuestas han mantenido al USD, en términos generales, dentro de un rango. Las inquietudes en torno a la IA están poniendo en entredicho la prima de crecimiento de Estados Unidos, mientras que el encarecimiento de la energía refuerza los riesgos inflacionarios. Al mismo tiempo, los mercados podrían cuestionar cada vez más hasta dónde puede endurecer su política la Fed si las tensiones relacionadas con la IA provocan un endurecimiento significativo de las condiciones financieras».

«Seguimos pensando que es demasiado pronto para posicionarse de cara a una debilidad sostenida del USD. La IA sigue respaldando, en términos generales, el crecimiento estadounidense y al USD, pero ya no se trata de una apuesta en una sola dirección. El potencial alcista del USD también debería ser más limitado, especialmente porque una gestión cambiaria más firme en China y, posiblemente, en Japón contribuye a anclar las divisas asiáticas de la región».

«Mantenemos una visión favorable del USD frente al EUR hasta el primer semestre de 2027 y vemos margen para que el EUR/USD caiga por debajo de 1,10. Los riesgos extremos en Europa siguen sin resolverse. Si bien la decisión de Moody’s de mantener la calificación Aa3 de Francia brindó cierto alivio, la perspectiva negativa y la persistencia de los riesgos fiscales deberían limitar el margen para un repunte sostenido de los bonos soberanos franceses (OAT) antes de las elecciones presidenciales francesas de 2027».

«Más allá del primer semestre de 2027, mantenemos nuestra previsión de una trayectoria en forma de U para el EUR/USD. A medida que el impulso de la IA al crecimiento estadounidense alcance su punto máximo y se desvanezca, los riesgos de una postura restrictiva de la Fed que han respaldado al USD también deberían moderarse, lo que abriría la puerta a una recuperación del EURUSD en el segundo semestre de 2027».

«El USD debería seguir contando con respaldo hasta el primer semestre de 2027, con la posibilidad de que el EUR/USD caiga por debajo de 1,10. Sin embargo, la incertidumbre en torno a la IA y una gestión más firme de las divisas asiáticas deberían limitar las ganancias del USD, sentando las bases para una recuperación del EUR/USD en el segundo semestre de 2027».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)