El euro retrocede pese a un PIB más sólido y señales restrictivas del BCE

• El EUR/USD retrocede desde sus máximos intradía mientras el dólar recupera terreno.
• La preocupación por el gasto en IA inquieta a los inversores, mientras que la persistente inflación mantiene el sesgo restrictivo de la Fed.
• Los sólidos datos del PIB de la eurozona y los comentarios de tono restrictivo del BCE no logran brindar un apoyo duradero al euro.

El EUR/USD gira a la baja el viernes y cede las ganancias previas, mientras el dólar estadounidense (USD) repunta en un contexto de mayor volatilidad en los mercados financieros. En el momento de redactar este artículo, el par cotiza en torno a 1,1140, tras alcanzar un máximo intradía de 1,1214.

El dólar estadounidense se vio sometido a presión en las primeras horas del viernes, mientras las acciones tecnológicas caían por segundo día consecutivo, con los inversores aún asimilando unos resultados empresariales decepcionantes y cuestionando la rentabilidad de las cuantiosas inversiones en IA. La oleada de ventas impulsó la demanda de deuda pública, lo que hizo bajar los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y lastró al dólar.

El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cayó hasta 101,53 antes de recuperarse por encima de 102,00. Las caídas del dólar siguen amortiguadas, ya que el encarecimiento de la energía vinculado a los acontecimientos en Oriente Medio mantiene elevados los riesgos inflacionarios y a la Reserva Federal (Fed) en una senda restrictiva.

Los últimos datos del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de Estados Unidos mostraron que la inflación se mantiene persistentemente por encima del objetivo del 2 % de la Fed, mientras que un crecimiento del PIB del tercer trimestre superior al previsto da a los responsables de la política monetaria más margen para subir los tipos de interés sin poner en peligro de inmediato la expansión económica.

Sin embargo, los operadores temen que una desaceleración del gasto en IA pueda debilitar el crecimiento, aunque el actual auge de la inversión esté intensificando las presiones inflacionarias. El presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, afirmó el viernes que «el fuerte aumento de la inversión en IA ha sometido a presión a las cadenas de suministro, y eso es inflacionario». Añadió que la inversión en IA está generando una inflación impulsada por la demanda, que la Fed puede contrarrestar.

En este contexto, los operadores siguen apostando por una subida de tipos en diciembre, a la que la herramienta FedWatch de CME asigna una probabilidad de alrededor del 75 %. El banco central estadounidense mantuvo los tipos en el 3,75 %-4,00 % el miércoles, reafirmando su compromiso con la estabilidad de precios. Barkin también afirmó que «la Fed ha señalado que adoptará un enfoque gradual».

Por el lado del euro, los sólidos datos de crecimiento y los comentarios de tono restrictivo del Banco Central Europeo (BCE) no logran brindar un apoyo duradero. Las cifras preliminares publicadas el viernes mostraron que la economía de la eurozona creció un 0,4 % trimestral en el tercer trimestre, por encima del 0,2 % previsto, aunque por debajo del 0,6 % del trimestre anterior. El crecimiento interanual subió al 1,3 %, frente al 1,2 % previo.

Después de que el BCE mantuviera sin cambios los tipos de interés el jueves, Fabio Panetta, miembro de su Consejo de Gobierno, afirmó el viernes que «podrían ser necesarias nuevas subidas de los tipos de interés oficiales». Añadió que las «perspectivas de los precios están empeorando», con una inflación que se prevé por encima del 2 % durante varios trimestres, y advirtió de que el «aumento de la inflación subyacente podría acentuarse a principios del próximo año».