Banco Central Europeo: una subida de tipos en diciembre sigue siendo el escenario central – UOB

La economista de UOB Lee Sue Ann señala que el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo sin cambios sus tipos de interés oficiales en octubre, pero transmitió un mensaje restrictivo. Ann destaca los crecientes riesgos inflacionarios derivados del choque energético, el endurecimiento de las condiciones financieras y la incertidumbre política en Francia, aunque sigue previendo una subida de tipos de 25 puntos básicos en diciembre, que situaría el tipo de la facilidad de depósito en el 2,75 % antes de un periodo de estabilidad de la política monetaria.

La pausa de tono restrictivo apunta a una subida en diciembre

«En particular, los comentarios de Lagarde sugieren claramente que el BCE no ha abandonado su sesgo restrictivo. Aunque reiteró que el BCE toma sus decisiones reunión a reunión, afirmó que, a menos que la nueva información modifique sustancialmente el panorama actual, “el rumbo está bastante claro”. El mensaje es coherente con nuestra opinión, sostenida desde hace tiempo, de que diciembre, y no octubre, siempre fue el momento más probable para un eventual ajuste final».

«Por tanto, mantenemos nuestra previsión de una subida de tipos de 25 puntos básicos en la reunión del 17 de diciembre, lo que elevaría el tipo de la facilidad de depósito al 2,75 %. Para entonces, los responsables de la política monetaria dispondrán de proyecciones actualizadas de los expertos, datos adicionales de inflación, información sobre la evolución salarial e indicadores de crecimiento. A menos que los precios de la energía bajen de forma sustancial o que la actividad se deteriore bruscamente, el balance de riesgos sigue apuntando a un último endurecimiento antes de que el BCE pase a un periodo prolongado de estabilidad de la política monetaria».

«Una razón clave para la decisión del BCE de hacer una pausa es el considerable endurecimiento de las condiciones financieras desde septiembre. Los rendimientos de la deuda pública a largo plazo han aumentado con fuerza en las economías avanzadas, y Lagarde señaló que los rendimientos medios de la deuda soberana a diez años han subido unos 35 puntos básicos respecto a los supuestos en los que se basaban las proyecciones de septiembre. Las cotizaciones bursátiles también han caído, mientras que los costes de financiación de los hogares y las empresas han aumentado».

(Este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)