El dólar canadiense mantiene las ganancias pese al estancamiento del crecimiento económico nacional

• El USD/CAD cae mientras el alza del petróleo respalda al dólar canadiense.
• La economía de Canadá se estanca en agosto por segundo mes consecutivo.
• La persistente preocupación por la inflación mantiene abiertas las puertas a nuevas subidas de tipos de interés tanto por parte del BoC como de la Fed.

El USD/CAD cotiza a la baja el viernes, pese a que el dólar estadounidense (USD) se recupera de su debilidad inicial. El alza de los precios del petróleo respalda al dólar canadiense (CAD), vinculado a las materias primas, y contrarresta unos datos de crecimiento nacional más débiles de lo esperado. En el momento de redactar este artículo, el par cotiza en torno a 1,3963, su nivel más bajo desde mediados de septiembre.

El West Texas Intermediate (WTI) cotiza por encima de los 103 dólares por barril y alcanza su nivel más alto desde mayo ante la preocupación de que Estados Unidos pueda reanudar los ataques militares contra Irán tras las elecciones legislativas de mitad de mandato de la próxima semana. El encarecimiento del petróleo respalda al dólar canadiense, ya que Canadá es uno de los principales exportadores de crudo.

Statistics Canada informó de que la economía se estancó en agosto por segundo mes consecutivo. El producto interior bruto (PIB) mensual no registró variaciones, por debajo del crecimiento previsto del 0,2 %.

Las estimaciones preliminares apuntan a una contracción del 0,1 % en septiembre, ya que los descensos en la industria manufacturera y en la minería, la explotación de canteras y la extracción de petróleo y gas superan los avances en los servicios públicos y el comercio mayorista. Esto situaría el crecimiento del tercer trimestre en el 0,3 % trimestral, o aproximadamente el 1,2 % anualizado.

Esto apunta a un ritmo más débil que el crecimiento anualizado de alrededor del 2 % previsto por el Banco de Canadá (BoC) en su anuncio de política monetaria del miércoles. El BoC elevó su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos (pb), hasta el 2,50 %, el miércoles, en su primera subida desde 2023, en un contexto en el que el encarecimiento de la energía vinculado a las tensiones en Oriente Medio intensifica las presiones inflacionistas.

Brown Brothers Harriman señala que el BoC adoptó un tono claramente restrictivo, al subrayar que «podría ser necesario aumentar aún más el tipo de interés oficial». El banco destaca que los responsables de la política monetaria «elevaron las proyecciones de crecimiento del PIB real y de inflación general para todo el horizonte de previsión», lo que pone de relieve un entorno macroeconómico más sólido de lo que se suponía anteriormente. Haddad destaca como especialmente significativo que el BoC ahora «prevé que el IPC general se mantenga por encima de su objetivo del 2 % hasta el cuarto trimestre de 2028».

Al otro lado de la frontera, el dólar estadounidense se debilitó en las primeras horas del viernes, ya que una oleada de ventas de acciones tecnológicas impulsó la demanda de deuda pública y presionó a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro. Los inversores siguen preocupados por la rentabilidad del elevado gasto en inteligencia artificial tras unos informes de resultados decepcionantes. Sin embargo, el dólar ha recuperado terreno desde entonces, y el índice del dólar estadounidense (DXY) vuelve a situarse por encima de 102,00 tras haber caído a 101,59.

La persistencia de la inflación y el sólido crecimiento de Estados Unidos siguen respaldando las expectativas de nuevas subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed). La Fed mantuvo los tipos en el 3,75 %-4,00 % el miércoles, mientras que los datos del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de septiembre mostraron que la inflación sigue por encima de su objetivo del 2 %. Los operadores descuentan una probabilidad de alrededor del 75 % de una subida de tipos en diciembre, según la herramienta FedWatch de CME.