Euro: subida gradual a medida que la Fed y el BCE convergen – Commerzbank

Los economistas de Commerzbank, encabezados por el Dr. Jörg Krämer y sus colegas, prevén que la Fed y el BCE mantengan los tipos de interés sin cambios en octubre, pero los suban 25 puntos básicos en diciembre, y que posteriormente la política monetaria siga siendo ligeramente restrictiva mientras la inflación tiende a la baja hasta 2027. Sus previsiones apuntan a una subida gradual del EUR/USD de 1,12 a 1,18 para finales de 2027, a medida que se debilitan los factores que sostienen al dólar.

El euro gana terreno mientras el dólar se debilita

«Es probable que el tipo de cambio EUR/USD siga subiendo gradualmente en los próximos trimestres, porque el dólar se está viendo perjudicado por las medidas de Trump para limitar la independencia de la Fed y actuar de forma agresiva contra numerosos países, lo que los lleva a buscar alternativas al dólar».

«Por tanto, la Fed y el BCE tienen buenos motivos para hacer una pausa en octubre, sobre todo para obtener mayor claridad sobre las condiciones económicas y geopolíticas. Sin embargo, es probable que en diciembre ambos bancos centrales respondan a la persistencia de una inflación elevada y suban los tipos de interés —como ya descuentan los mercados de futuros— en 25 puntos básicos. No obstante, la previsión para el BCE está supeditada a que no se agrave la situación en el mercado de deuda pública francesa».

«Debido al descenso previsto de los precios del petróleo, nuestras previsiones indican que los objetivos de inflación del BCE y de la Fed deberían volver a estar al alcance hacia finales de 2027. En Estados Unidos, también se espera que la inflación subyacente disminuya de forma sostenida. En la zona euro, es probable que esto no ocurra hasta mediados de 2027, pero el descenso significativo de la inflación general debería convencer al BCE de que se trata únicamente de un fenómeno temporal que no justifica nuevas subidas de los tipos de interés».

«Seguimos suponiendo que, debido a estas limitaciones, los bancos centrales adoptarán una política monetaria más bien laxa. Por tanto, el descenso de la inflación el próximo año podría ser solo un fenómeno temporal».

(Este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)