Südkoreanischer Won: Starker Aktienmarkt verhilft KRW gegenüber US-Dollar nicht zu Kursgewinnen – OCBC

Sim Moh Siong und Christopher Wong von OCBC weisen auf eine deutliche Divergenz zwischen koreanischen Aktien und dem koreanischen Won (KRW) hin: Die kräftige, von Halbleiterwerten angeführte Rally des KOSPI schlägt sich nicht in Kursgewinnen des KRW nieder. Umfangreiche Käufe von USD-Futures durch ausländische Anleger und frühere Kapitalflüsse in ausländische Aktien haben USD/KRW gestützt. Die Bank bleibt vorsichtig und beobachtet die allgemeine Entwicklung des US-Dollar sowie die Frage, ob die Nachfrage nach Futures anhält, bevor sich der KRW stabilisieren kann.

Kapitalflüsse in USD-Futures treiben USD/KRW an

„Der KRW wertete trotz einer kräftigen Erholung koreanischer Aktien deutlich ab. Der KOSPI legte, angeführt von Halbleiteraktien, um 6,6 % zu, wobei ausländische Anleger wieder als Nettokäufer auftraten. Dennoch stieg USD/KRW bis zum Handelsschluss in Seoul um 14 Won auf 1.337,7 und setzte seinen Anstieg über Nacht bis auf ein zwischenzeitliches Hoch von 1.344 fort.“

„Die Divergenz zwischen Aktien- und Devisenmarkt ist bemerkenswert, insbesondere angesichts der sich aufhellenden Stimmung gegenüber KI-Investments. Laut Yonhap Infomax kauften ausländische Anleger Berichten zufolge netto eine Rekordzahl von 144.300 USD-Futures-Kontrakten mit einem Nominalwert von rund 1,44 Mrd. USD. Marktgerüchte deuteten auf die Eindeckung von USD-Short-Positionen und eine mögliche Nachfrage nach Währungsabsicherungen hin, da ausländische Anleger ihr Engagement in koreanischen Aktien ausweiteten.“

„Auch Bedenken hinsichtlich einer möglichen Rückführung von Dividendenzahlungen nach der Ankündigung umfangreicher Ausschüttungen an die Aktionäre durch ein koreanisches Unternehmen könnten dazu beigetragen haben. Die beträchtlichen Käufe von USD-Futures legen nahe, dass diese Kapitalflüsse die Unterstützung durch Zuflüsse in den Aktienmarkt überwogen haben könnten. Dies erinnert auch daran, dass stärkere koreanische Aktien nicht zwangsläufig zu einer Aufwertung des KRW führen.“

„USD/KRW erholte sich im Einklang mit unserer Warnung, dass die jüngste Kursentwicklung Ermüdungserscheinungen aufseiten der KRW-Bullen erkennen ließ. Der Kassakurs lag zuletzt im Bereich von 1.341. Das Momentum auf Tagesbasis wurde leicht bullisch, während der RSI stieg. Ein weiterer Short Squeeze ist nicht ausgeschlossen, wobei wir es bevorzugen, uns gegen diese Erholung zu positionieren. Widerstände liegen bei 1.348 und 1.354 (50-Tage-Linie). Unterstützungen liegen bei 1.332 und 1.321 (jüngstes Tief).“

„Im ersten Halbjahr 2026 waren Käufe ausländischer Aktien durch inländische Anleger eine bedeutende Quelle der USD-Nachfrage, auch wenn die Dynamik der Kapitalflüsse diesmal anders zu sein scheint. Kurzfristig bleiben wir vorsichtig damit, aus einer einzelnen Handelssitzung weiterreichende Schlüsse zu ziehen. Die allgemeine Richtung des US-Dollar und die Frage, ob die Käufe von USD-Futures durch ausländische Anleger anhalten, werden maßgeblich dafür sein, ob der KRW wieder Halt findet.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)