Erdgas: Preise bleiben angesichts anhaltender Winterrisiken hoch – Commerzbank

Norman Liebke von der Commerzbank warnt, dass die europäischen Gaspreise in diesem Winter voraussichtlich auf erhöhtem Niveau bleiben werden, da ein begrenztes Angebot an Flüssigerdgas (LNG) und unterdurchschnittliche Speicherfüllstände die Abhängigkeit von flexibel verfügbaren LNG-Mengen erhöhen. Die Bank verweist auf Aufwärtsrisiken für die Preise durch kälteres Wetter oder geringere LNG-Importe. Zugleich nennt sie die niedrigere Gasnachfrage in der EU und die erweiterten LNG-Kapazitäten als Faktoren, die eine Wiederholung der extremen Preisspitzen von 2022 verhindern.

Begrenztes LNG-Angebot und Risiken durch niedrige Speicherfüllstände

„Die europäischen Gaspreise dürften in diesem Winter aufgrund des stärkeren Wettbewerbs um LNG auf erhöhtem Niveau bleiben. Gleichzeitig könnten niedrige Gasspeicherfüllstände und die daraus resultierende stärkere Abhängigkeit von hohen LNG-Importen zusätzliche Aufwärtsrisiken schaffen. Ein kälterer Winter oder ein Rückgang der LNG-Importe könnten die Preise beispielsweise noch weiter nach oben treiben. Allerdings ist die Lage nicht hoffnungslos: Der Verbrauch liegt weiterhin unter dem Niveau der Vorjahre, und ein wärmerer Winter in Nordamerika und Asien könnte den Markt zusätzlich entlasten.“

„Mit Blick auf das kommende Jahr erwarten wir einen deutlichen Preisrückgang auf rund 50 EUR je MWh, der vor allem auf eine Entspannung des Konflikts im Nahen Osten zurückzuführen sein dürfte. Wir rechnen jedoch nicht damit, dass die Gaspreise auf das Vorkriegsniveau zurückkehren. Zwar dürfte der Kapazitätsausbau im Jahr 2027 den Produktionsausfall von 2026 ausgleichen, doch das Angebot aus Katar dürfte aufgrund des mittelfristigen Ausfalls von 17 % der Kapazität bis 2028 eingeschränkt bleiben.“

„Da die Gasspeicherfüllstände vergleichsweise niedrig sind, dürften die europäischen Vorräte selbst bei geringerem Verbrauch nicht ausreichen, um die Region ohne Engpässe durch den Winter zu bringen. Diese Kombination aus einem verringerten LNG-Angebot und niedrigen Speicherfüllständen bedeutet, dass Europa im Winter nun stärker auf flexibel verfügbare LNG-Mengen angewiesen ist. Unseren Berechnungen zufolge würden die europäischen Gasspeicherfüllstände bei normalen winterlichen Bedingungen und üblichen LNG-Lieferungen von rund 11 Milliarden Kubikmetern pro Monat bis Ende März kommenden Jahres auf etwa 22 % sinken.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)