Euro bleibt vor den Zinsentscheidungen von Fed und EZB unter Druck

• EUR/USD weitet seine Verluste angesichts eines stärkeren US-Dollars den fünften Tag in Folge aus.
• Sorgen um Frankreichs Staatsfinanzen halten den Euro gegenüber den wichtigsten Währungen unter Druck.
• Händler warten auf die Zinsentscheidungen der Fed und der EZB.

EUR/USD bleibt am Dienstag unter Druck, da der Euro (EUR) angesichts der Sorgen um Frankreichs Staatsfinanzen auf breiter Front schwächelt und ein festerer US-Dollar (USD) zusätzlich belastet. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert das Währungspaar bei rund 1,1145 und weitet damit seine Verluste den fünften Tag in Folge aus.

Der US-Dollar gewinnt wieder an Boden, da die KI-bezogenen Sorgen der vergangenen Woche nachlassen und sich die Händler wieder auf den Zinsausblick der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) konzentrieren können. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des US-Dollars gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 102,20 und damit nahe einem Zweiwochenhoch. In der vergangenen Woche war er auf 101,45 und damit auf den niedrigsten Stand seit dem 1. Oktober gefallen.

Die Händler verarbeiten zudem US-Konjunkturdaten von nachrangiger Bedeutung. Der Verbrauchervertrauensindex des Conference Board steigt im Oktober auf 91,7 und übertrifft damit sowohl die Prognose von 81,0 als auch den nach oben revidierten Septemberwert von 84,2. Die Auftragseingänge für langlebige Güter steigen im September um 1,8 % und damit stärker als die erwarteten 0,6 %, wobei die Aufträge ohne Transportgüter die Prognosen leicht verfehlen. Unterdessen sinkt der Vierwochendurchschnitt des von ADP erfassten Stellenzuwachses von 17.500 auf 16.800.

Die Fed gibt ihre geldpolitische Entscheidung am Mittwoch bekannt. Allgemein wird erwartet, dass sie die Zinsen unverändert bei 3,75 % bis 4,00 % belässt. Die Notenbank hatte die Zinsen im September um 25 Basispunkte angehoben, erstmals seit 2023, da höhere Energiekosten infolge des Krieges im Nahen Osten den Inflationsdruck verstärkten.

Da die Inflation weiterhin über dem 2-%-Ziel der Fed liegt und die Risiken im Nahen Osten anhalten, werden Händler darauf achten, ob die geldpolitische Erklärung und die Äußerungen des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh die Erwartungen einer Zinserhöhung im Dezember bestärken oder dämpfen. Laut dem CME FedWatch Tool ist ein solcher Schritt derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 80 % eingepreist.

Auf europäischer Seite gibt die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Entscheidung am Donnerstag bekannt. Es wird erwartet, dass die Währungshüter den Einlagensatz bei 2,50 % belassen, nachdem sie die Zinsen in diesem Jahr um insgesamt 50 Basispunkte angehoben haben.

Brown Brothers Harriman (BBH) argumentiert, dass „eine verhaltene zugrunde liegende Inflation im Euroraum und straffere Finanzierungsbedingungen den Währungshütern Spielraum zum Abwarten geben“. Dennoch mahnt BBH, dass „die robuste Wirtschaftsaktivität und die voraussichtlich für längere Zeit über dem Zielwert liegende Inflation eine Zinserhöhung im Dezember auf 2,75 % weiterhin klar im Bereich des Möglichen halten (zu 75 % eingepreist)“.

BBH weist außerdem darauf hin, dass „die Turbulenzen am französischen Anleihemarkt die Pressekonferenz von EZB-Präsidentin Christine Lagarde voraussichtlich dominieren werden“. Die Bank ist der Ansicht, dass „die Zusicherung, dass die EZB bereitsteht, ungerechtfertigte Ansteckungseffekte einzudämmen, den EUR stützen kann. Frankreichs Haushaltsprobleme machen EUR/USD jedoch anfällig für einen Rückgang in Richtung 1,1000“.