Malaysia: Leitzins dürfte unverändert bleiben – DBS

DBS Group Research unter der Leitung von Chefökonom Taimur Baig erwartet, dass die Bank Negara Malaysia ihren Tagesgeld-Leitzins (Overnight Policy Rate) auf der letzten Sitzung des Jahres 2026 bei 2,75 % belassen wird. Der Bericht hebt die verhaltene Inflation innerhalb der offiziellen Spanne von 1,5–2,5 %, die starke Entwicklung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) und der Exporte sowie die begrenzte Weitergabe von Kostensteigerungen dank Kraftstoffsubventionen hervor. Dies deutet darauf hin, dass die Normalisierung der Geldpolitik bis zum ersten Halbjahr 2027 aufgeschoben werden kann.

BNM bleibt angesichts der Inflationsrisiken vorsichtig

„Wie in unserer Analyse zur Makrostrategie dargelegt, ist bei der letzten BNM-Sitzung des Jahres 2026 am 5. November eine geldpolitische Anpassung durchaus möglich, und die Entscheidung dürfte knapp ausfallen, nachdem die Zentralbank bei ihrer Überprüfung im September die Tür für eine Normalisierung der Geldpolitik geöffnet hatte.“

„BNM-Gouverneur Abdul Rasheed Ghaffour bekräftigte in einem Bloomberg-Interview am 15. Oktober, dass die Zentralbank bei Bedarf Spielraum für eine geldpolitische Anpassung habe, da die Währungshüter angesichts des starken Wirtschaftswachstums mögliche Aufwärtsrisiken für die Inflation aufmerksam beobachten. Er erklärte zudem, dass geldpolitische Entscheidungen datenabhängig getroffen würden.“

„Unserer Ansicht nach deuten die jüngsten für die bevorstehende Sitzung verfügbaren Septemberdaten darauf hin, dass die Währungshüter bis zum ersten Halbjahr 2027 abwarten und den Tagesgeld-Leitzins vorerst bei 2,75 % belassen können.“

„Die Inflation blieb trotz externen Preisdrucks und robuster Wirtschaftsaktivität in der unteren Hälfte der offiziellen Inflationsprognosespanne von 1,5–2,5 % für 2026. Ersten Schätzungen zufolge wuchs das BIP im dritten Quartal 2026 gegenüber dem Vorjahr um 5,3 %. Zugleich erreichte das Exportwachstum im September mit 54,5 % gegenüber dem Vorjahr ein Fünfjahreshoch, maßgeblich angetrieben durch den Boom der künstlichen Intelligenz.“

„Die Gesamtinflation ging jedoch im September 2026 leicht auf 1,8 % gegenüber dem Vorjahr zurück, nach 1,9 % im August, während die Kerninflation mit 1,7 % gegenüber dem Vorjahr stabil blieb. Kraftstoffsubventionen begrenzten zusammen mit einer stabilen Binnennachfrage die Weitergabe des Kostendrucks aus vorgelagerten Produktionsstufen an die Verbraucherpreise.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)