Indonesische Rupiah: MSCI-Risiken verstärken Aufwärtstendenz – MUFG

Lloyd Chan von MUFG hebt hervor, dass der Dollar nachgegeben hat, nachdem Äußerungen von Fed-Chef Warsh die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung gedämpft hatten. Die weiterhin hohen globalen Renditen sorgen jedoch nach wie vor für ein schwieriges Umfeld für asiatische Währungen. Die indonesische Rupiah hat auf über 18.000 IDR je USD abgewertet. Hohe Ölpreise, eine schwächere außenwirtschaftliche Bilanz und das Risiko einer Herabstufung durch MSCI belasten die IDR. MUFG hält an seinen Prognosen für einen weiteren Anstieg von USD/IDR bis ins Jahr 2027 fest.

MSCI-Konsultation verstärkt den Druck auf die Rupiah

„Wir bleiben gegenüber asiatischen Währungen vorsichtig, da die hohen globalen Renditen und Ölpreise weiterhin jene Währungen belasten, die gegenüber außenwirtschaftlichen Entwicklungen anfälliger sind. Indonesien zählt nach wie vor zu unseren größten Sorgen. Die Rupiah hat auf über 18.000 IDR je USD abgewertet. Unser bestehender Analyserahmen deutet dabei auf ein Zusammenspiel aus höheren US-Renditen, einer durch hohe Ölpreise geschwächten außenwirtschaftlichen Bilanz und einem schwierigeren Zielkonflikt für die Bank Indonesia hin.“

„Die Sorgen um MSCI setzen die Rupiah zusätzlich unter Druck. MSCI hat wegen anhaltender Intransparenz eine Konsultation über eine mögliche direkte Neueinstufung Indonesiens vom Schwellenmarkt zum eigenständigen Markt eingeleitet. Dabei betonte MSCI, dass eine Einstufung als Grenzmarkt nicht ausreichen würde, um dem Ausmaß der Bedenken Rechnung zu tragen. Eine endgültige Entscheidung von MSCI über die Einstufung des indonesischen Aktienmarktes soll bis zum 30. Juni 2027 fallen.“

„Die MSCI-Konsultation birgt das Risiko, dass das Engagement ausländischer Anleger länger verhalten bleibt. MSCI wird den bestehenden Stopp ausgewählter Indexänderungen beibehalten. Für die IDR ist dies relevant, weil eine anhaltend schwache Beteiligung ausländischer Anleger am Aktienmarkt eine potenzielle Quelle für Portfoliozuflüsse entfallen lässt, während Indonesien bereits durch höhere Ölpreise und eine schwächere außenwirtschaftliche Bilanz unter Druck steht.“

„Wir bleiben bei unserer vorsichtigen Einschätzung der IDR. Eine mögliche Zinspause der Fed im Oktober könnte den Druck von außen vorübergehend verringern. Angesichts zunehmender indonesienspezifischer Risiken halten wir dies jedoch nicht für ausreichend, um den Trend der Rupiah umzukehren. Der Ölpreisschock schwächt bereits die Handelsbilanz, während die MSCI-Konsultation nun über die Portfolioströme eine weitere potenzielle Belastung darstellt. Daher rechnen wir weiterhin mit einem Anstieg von USD/IDR und halten an unseren bestehenden Prognosen von 18.350 für das vierte Quartal 2026 und 18.500 für das erste Quartal 2027 fest.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)