Gold fällt unter 4.000 US-Dollar, da höhere Ölpreise die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed verstärken

• Der Goldpreis bleibt im frühen asiatischen Handel am Montag bei rund 3.995 US-Dollar unter Druck.
• Höhere Energiepreise schürten Inflationssorgen und verstärkten die Erwartungen an Zinserhöhungen in den USA.
• Händler sehen eine Wahrscheinlichkeit von 90,6 % für unveränderte Fed-Zinsen in dieser Woche und von 79,4 % für eine Zinserhöhung im Dezember.

Der Goldpreis (XAU/USD) fällt im frühen asiatischen Handel am Montag auf rund 3.995 US-Dollar. Das Edelmetall steht nahe seinem tiefsten Stand seit Juli weiterhin unter einem gewissen Verkaufsdruck, da hohe Energiepreise im Vorfeld der nächsten geldpolitischen Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) die Inflationssorgen verstärkten.

Der Preis für WTI-Rohöl erreichte den höchsten Stand seit mehr als fünf Monaten, nachdem Angriffe der Huthi in Saudi-Arabien Sorgen vor weiteren Störungen der Energieversorgung geschürt hatten.

Die Unsicherheit im Nahen Osten bleibt hoch. US-Präsident Donald Trump sagte am Wochenende, angesichts der zunehmenden Bedrohungen für Amerikaner im Nahen Osten durch den Iran und die Huthi rücke „der Zeitpunkt der Entscheidung näher“, ob er ein Abkommen mit Teheran schließen oder die Angriffe wieder aufnehmen werde.

„Gold wird durch Sorgen über die Ölpreise, die Zinsen und den geldpolitischen Ausblick der Fed belastet“, sagte Ryan McKay, leitender Rohstoffstratege bei TD Securities. „Auch die Kapitalflüsse haben zuletzt etwas negativ gewirkt, wobei starke Verkäufe durch CTAs in dieser Woche den Druck zusätzlich erhöht haben.“

Während Händler eine geringe Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt bei der geldpolitischen Sitzung in der kommenden Woche sehen, haben die höheren Ölpreise auch Spekulationen auf eine weitere Anhebung im Dezember ausgelöst. Höhere Zinsen belasten Gold üblicherweise, da das Edelmetall keine Zinsen abwirft und verzinsliche Anlagen dadurch vergleichsweise attraktiver werden.

Laut dem CME FedWatch-Tool preisen die Märkte inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von 79,4 % dafür ein, dass die Fed die Zinsen im Dezember anhebt. Die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Notenbank die Zinsen bei ihrer bevorstehenden Sitzung in diesem Monat unverändert lässt, liegt bei 90,6 %.

Gold fällt, da der Ölpreissprung neue Sorgen vor einer Straffung durch die Fed weckt

Die Strategen von OCBC berichten, Gold sei „über Nacht erneut unter Verkaufsdruck geraten und um mehr als 2,5 % gefallen“, obwohl die breiteren Märkte von einem weltweiten Ausverkauf bei Technologiewerten erschüttert wurden. Sie weisen darauf hin, dass „der starke Anstieg von Brent angesichts erneuter Sorgen um die Versorgung aus dem Nahen Osten die Inflationsbefürchtungen und die Erwartungen verstärkte, dass die Fed die Zinsen länger auf einem restriktiven Niveau halten könnte“. Dies habe den Gegenwind für das Edelmetall verschärft. Besonders bemerkenswert findet OCBC, dass „Gold weiter nachgab, obwohl die Renditen von US-Staatsanleihen deutlich sanken“. Dies unterstreiche, dass „weder niedrigere Renditen noch die erhöhte geopolitische Unsicherheit ausgereicht haben, um Gold zu stützen, was darauf hindeutet, dass die kurzfristige Stimmung fragil bleibt“.

Vor diesem Hintergrund erklärt die Bank: „Wir blieben kurzfristig vorsichtig, insbesondere weil Gold Schwierigkeiten hatte, positiv auf den jüngsten Renditerückgang zu reagieren.“ Mit Blick auf die weitere Entwicklung argumentiert OCBC, dass „nachgebende Ölpreise und ein weiterer Rückgang der Realrenditen zur Stabilisierung von Gold beitragen könnten“. Die Strategen betonen jedoch, sie „würden eine bessere Kursreaktion sehen wollen, bevor sie kurzfristig eine zuversichtlichere Haltung einnehmen“.

Warsh verweist auf Investitionsschub und KI-Risiken, während die Fed sich alle Optionen offenhält

Die Äußerungen von Fed-Chef Warsh erreichen im FXS Speechtracker 5,6 von 10 Punkten und liegen damit leicht unter dem historischen Durchschnitt von 6,1 von 10 Punkten. Trotz weitgehend unveränderter geldpolitischer Botschaften deutet dies im Vergleich zum etablierten Referenzwert auf einen etwas weniger wirkungsvollen Ton hin. Das Eingeständnis, von der globalen Finanzkrise „übermäßig geprägt“ zu sein, unterstreicht zusammen mit der Betonung eines durch „gute Politik“ ausgelösten Investitionsschubs und der Vorsicht hinsichtlich der ungewissen Auswirkungen von KI auf die Beschäftigung eine risikobewusste Haltung. Diese verbindet Optimismus hinsichtlich des strukturellen Wachstums mit Sensibilität für extreme Abwärtsrisiken. Warshs Weigerung, den Sitzungen im Oktober und Dezember vorzugreifen, lässt den geldpolitischen Kurs bewusst im Unklaren und begrenzt unmittelbare Neubewertungen der Erwartungen für den Dollar.

Der FXS Fed Sentiment Index blieb unverändert und bewegte sich um 0,00 Punkte auf ein weiterhin erhöhtes Niveau von 127,51. Dies signalisiert, dass die wahrgenommene geldpolitische Ausrichtung auch nach der Rede klar restriktiv blieb. Der unveränderte Indexstand deutet zusammen mit einem etwas niedrigeren Wert im FXS Speechtracker darauf hin, dass die Märkte keine wesentliche Veränderung darin sehen, wie die Fed auf wirtschaftliche Entwicklungen reagiert. Die Unterstützung für den Dollar beruht dabei auf dem entschlossenen Eintreten für Preisstabilität und der Wachsamkeit gegenüber Risiken für die Finanzstabilität.

Technische Analyse: Gold bleibt unterhalb des 100-Tage-SMA negativ ausgerichtet

Im Tageschart bleibt XAU/USD kurzfristig bärisch ausgerichtet, da der Kassakurs weiterhin unter dem einfachen gleitenden 100-Tage-Durchschnitt (SMA) und dem mittleren 20-Tage-Bollinger-Band begrenzt wird. Der Kurs notiert zudem unterhalb des unteren Bollinger-Bandes, was nach dem jüngsten Ausbruch aus dem Band den Abwärtsdruck unterstreicht. Der Relative-Stärke-Index (14) liegt mit 34,13 knapp oberhalb des überverkauften Bereichs. Dies deutet darauf hin, dass die Verkaufsdynamik weiterhin dominiert, sich aber einem überdehnten Niveau nähert.

Auf der Oberseite liegt ein erster Widerstand am unteren Bollinger-Band bei rund 4.015 US-Dollar, gefolgt vom 20-Tage-SMA der Bollinger-Bänder bei 4.130 US-Dollar. Darüber bilden der 100-Tage-SMA bei 4.220 US-Dollar und das obere Bollinger-Band bei 4.240 US-Dollar eine breitere Angebotszone. Diese müsste zurückerobert werden, um die derzeit bärische Stimmung abzuschwächen und den Weg für eine nachhaltigere Erholung zu ebnen.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)