Fed: Weitere Straffung trotz politischer Neuausrichtung erwartet – TD Securities

Die Analysten von TD Securities gehen davon aus, dass die US-Notenbank (Fed) trotz der veränderten politischen Rahmenbedingungen nach einem breiten Wahlsieg der Demokraten ihre Geldpolitik voraussichtlich weiter straffen wird. Sie erwarten bis zum ersten Quartal 2027 weitere Zinserhöhungen um insgesamt 50 Basispunkte. Zugleich verweisen sie auf mögliche personelle Veränderungen bei der Fed, eine zunehmend restriktive Haltung von Fed-Chef Warsh sowie Szenarien, in denen nachlassende Spannungen mit dem Iran oder schwächere KI-Investitionen das Ausmaß der Straffung begrenzen könnten.

Wahlerfolg der Demokraten verändert den Zinserhöhungskurs, stoppt ihn aber nicht

„Zwar hat sich die politische Landschaft verändert, doch das makroökonomische Umfeld bleibt angesichts des ungewissen Ausgangs des Iran-Kriegs und der Aussichten für KI-Investitionen mit einer gewissen Unsicherheit behaftet. Wir sind jedoch weiterhin zuversichtlich, dass die Fed ihre Geldpolitik kurzfristig weiter straffen und die Zinsen bis zum ersten Quartal 2027 um weitere 50 Basispunkte anheben wird. Sollten die Zwischenwahlen dazu führen, dass der Iran-Krieg beendet wird und/oder die KI-Investitionen zurückgefahren werden, müsste die Fed ihre Geldpolitik nach März möglicherweise nicht weiter straffen.“

„Angesichts der veränderten politischen Landschaft könnte Warsh eine restriktivere Haltung einnehmen, während der Ausschuss im kommenden Jahr zugleich einen lockereren geldpolitischen Kurs bevorzugen könnte. Der Ausgang des Iran-Kriegs und die Aussichten für KI-Investitionen werden darüber entscheiden, wie stark die Fed ihre Geldpolitik straffen muss. Wir rechnen weiterhin mit zusätzlichen Zinserhöhungen um 50 Basispunkte.“

„Ein geringerer politischer Druck auf die Fed könnte personelle Veränderungen im Ausschuss ermöglichen. Powell könnte sich letztlich zum Rückzug entschließen. Das Risiko besteht darin, dass Trump keine Nachfolger ernennt und die Fed dadurch unterbesetzt arbeiten lässt.“

„Während die auf KI ausgerichteten Anlagestrategien, die Schuldenobergrenze, die Fiskalpolitik und die Bankenregulierung aufmerksam verfolgt werden, erwarten wir, dass sich die Märkte wieder stärker auf die makroökonomischen Fundamentaldaten konzentrieren, da die Inflation zu hoch bleibt und die Konjunktur weiterhin robust ist. Dies könnte sowohl die Zinsen als auch die Volatilität auf erhöhtem Niveau halten.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)