Fed: Erwartungen an eine Zinserhöhung im Dezember – BNY

John Velis von BNY Markets gibt einen Ausblick auf die FOMC-Sitzung im Oktober. Er erwartet für diese Woche keine Zinserhöhung, hält einen solchen Schritt im Dezember jedoch für möglich. Er weist darauf hin, dass die aus den Marktkursen abgeleiteten Wahrscheinlichkeiten einen Höchststand des US-Leitzinses von knapp über 4,5 % signalisieren, mit etwa drei weiteren Zinserhöhungen bis zum nächsten Jahr. Velis beleuchtet mögliche abweichende Stimmen zugunsten einer strafferen Geldpolitik, die Glaubwürdigkeit der Fed und Zweifel daran, dass die vom Markt eingepreiste Straffung um insgesamt 100 Basispunkte vollständig umgesetzt wird.

FOMC-Kurs, abweichende Stimmen und Glaubwürdigkeit

„Im Einklang mit dem Markt rechnen wir bei der morgigen FOMC-Sitzung im Oktober nicht mit einer Zinserhöhung und setzen unsere Erwartungen hinsichtlich einer weiteren Straffung eher auf die Dezember-Sitzung. Angesichts der Äußerungen der Fed und eines stabilen, wenn auch von hartnäckiger Inflation geprägten Ausblicks gehen wir nicht davon aus, dass die Mehrheit im Ausschuss eine restriktivere Haltung einnehmen wird.“

„Es wird nicht erwartet, dass die Zinsen stetig von Sitzung zu Sitzung steigen. Vielmehr wird ihr Höchststand bei knapp über 4,5 % gesehen, was auf etwa drei weitere Zinserhöhungen bis zu diesem Zeitpunkt im nächsten Jahr hindeutet.“

„Allerdings rechnen wir mit mindestens einer Gegenstimme, wenn nicht sogar mehreren, zugunsten einer Zinserhöhung. Sollten wir recht behalten und eine oder zwei Gegenstimmen abgegeben werden, dürfte der Markt die Entscheidung vom Mittwoch als Signal für eine restriktivere Geldpolitik interpretieren. Dies würde die Erwartung einer Zinserhöhung zum Jahresende festigen.“

„Bei der Pressekonferenz rechnen wir nicht mit einem Hinweis auf die von uns erwartete Zinserhöhung im Dezember, da der Vorsitzende Kevin Warsh nur ungern Orientierung zu künftigen geldpolitischen Schritten gibt. Dennoch gehen wir davon aus, dass sich die Markterwartungen einer Zinserhöhung im Dezember verfestigen werden.“

„Wir sind jedoch nicht überzeugt, dass die Fed die seit Beginn des Straffungszyklus eingepreisten 100 Basispunkte tatsächlich umsetzen kann. Zudem sind wir uns nicht sicher, ob dies überhaupt nötig wäre, sofern sich die Inflation nicht auf konjunkturabhängige Güter und Dienstleistungen ausweitet.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)